Los intereses de EE. UU. en la devaluación del dolar y sus consecuencias.

Abstract

El presente trabajo analiza los fundamentos estructurales de la hegemonía del dólar estadounidense en el sistema monetario internacional y examina si Estados Unidos tiene motivaciones económicas y políticas para promover una depreciación de su divisa. A partir de un análisis histórico que abarca desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971 hasta las tensiones monetarias del período Trump. El trabajo estudia el papel de la Reserva Federal, la dinámica de la deuda pública estadounidense y la evolución de los principales pares de divisas, con especial atención al EUR/USD. Recurriendo a las aportaciones de Eichengreen, Gopinath, Rogoff, Kindleberger, Mehrling entre otros. El trabajo argumenta que la posición privilegiada del dólar como moneda de reserva genera a la vez ventajas extraordinarias y restricciones estructurales que limitan la capacidad de Washington para debilitar su propia divisa sin asumir costes relevantes. El análisis concluye con una proyección sobre los escenarios más probables para el dólar en los próximos años y una reflexión sobre las implicaciones de una eventual pérdida de hegemonía del USD para el sistema financiero global.

This paper analyzes the structural foundations of the hegemony of the U.S. dollar within the international monetary system and examines whether the United States has economic and political incentives to promote a depreciation of its currency. Drawing on a historical analysis that spans from the collapse of the Bretton Woods system in 1971 to the monetary tensions of the Trump era, the study explores the role of the Federal Reserve, the dynamics of U.S. public debt, and the evolution of major currency pairs, with particular emphasis on the EUR/USD exchange rate.

Building on the contributions of Eichengreen, Gopinath, Rogoff, Kindleberger, Mehrling, among others, the paper argues that the privileged position of the dollar as the world's reserve currency generates both extraordinary advantages and structural constraints that limit Washington’s ability to weaken its own currency without incurring significant costs. The analysis concludes with a projection of the most likely scenarios for the U.S. dollar in the coming years and a reflection on the implications that a potential loss of USD hegemony would have for the global financial system.