Análisis cuantitativo de las empresas de producción e instalacion de paneles solares en Europa, China y Estados Unidos.

Abstract

Este Trabajo de Fin de Grado analiza el retorno de la política industrial y del proteccionismo estratégico en el sector fotovoltaico, comparando el desempeño financiero de empresas de China, Estados Unidos y la Unión Europea. A partir de un marco histórico y teórico que conecta el mercantilismo clásico, el neomercantilismo contemporáneo y los nuevos instrumentos de intervención pública, el estudio examina si las estrategias estatales recientes se reflejan en los márgenes y la rentabilidad empresarial. Para ello se construye una base de datos con dieciocho empresas cotizadas del sector solar durante el periodo 2018-2024, clasificadas por bloque geográfico y por posición en la cadena de valor. El análisis contrasta tres hipótesis: la existencia de divergencias entre bloques, la mediación del eslabón dentro de la cadena fotovoltaica y el posible efecto de la Inflation Reduction Act estadounidense. Los resultados muestran que la intervención pública sí se relaciona con diferencias de desempeño, pero no de forma automática ni homogénea. China domina en escala y volumen, aunque sufre una fuerte compresión de márgenes por sobrecapacidad; Estados Unidos mejora relativamente tras 2022, especialmente en fabricación, aunque la evidencia no permite atribuir causalidad plena a la IRA; y Europa presenta una posición más fragmentada y dependiente del eslabón concreto. La principal conclusión es que la competitividad no depende solo del bloque nacional, sino del punto de la cadena donde se captura valor.

This Bachelor’s thesis analyses the return of industrial policy and strategic protectionism in the photovoltaic sector by comparing the financial performance of companies from China, the United States and the European Union. Building on a historical and theoretical framework that links classical mercantilism, contemporary neo-mercantilism and the new instruments of public intervention, the study examines whether recent state strategies are reflected in firms’ margins and profitability. To do so, it constructs a dataset of eighteen listed solar companies over the 2018-2024 period, classified by geographical bloc and by position in the photovoltaic value chain. The empirical analysis tests three hypotheses: the existence of performance divergence across blocs, the mediating role of the value-chain segment, and the possible effect of the US Inflation Reduction Act. The results show that public intervention is associated with differences in financial performance, but not in an automatic or homogeneous way. China dominates the sector in scale and volume, yet faces severe margin compression due to overcapacity; the United States improves its relative position after 2022, especially in manufacturing, although the evidence does not allow for full causal attribution to the IRA; and Europe displays a more fragmented position, strongly shaped by the specific segment in which each firm operates. The main conclusion is that competitiveness depends not only on national policy, but also on where value is captured within the chain.