¿Cómo estimar el tipo de interés neutral o de equilibro para EEUU? También se estudiará la Regla de Sahm como instrumento de detección en tiempo real del cambio de fase de Expansión a Recesión, para activar estabilizadores automáticos.

Abstract

El presente Trabajo de Fin de Grado diseña, implementa y evalúa empíricamente una estrategia cuantitativa de selección de acciones dentro del universo S&P 500 con el objetivo de superar de forma consistente la rentabilidad ajustada al riesgo del índice de referencia en el período 2000-2026. La estrategia final combina dos criterios de selección: la Magic Formula de Greenblatt (2006), que integra ROIC y EV/EBIT para identificar empresas que generan valor operativo a precio razonable; y el Piotroski F-Score con umbral mayor o igual a 5, empleado como filtro de eliminación de deterioro contable. El Momentum de precio a 12-1 meses fue evaluado empíricamente y descartado del modelo final por no añadir valor en el universo ya filtrado por calidad. La señal de salida es la media móvil de 200 días del S&P 500, validada por Faber (2007) sobre datos desde 1900. La Regla de Sahm fue evaluada como señal complementaria y descartada por mantener la cartera en cash durante las recuperaciones post-recesión. El backtest se ejecuta sobre Portfolio123 con datos históricos point-in-time del S&P 500 (2000-2026), controlando el sesgo de supervivencia y el look-ahead bias. Los resultados muestran un retorno total del 1.119% frente al 695% del benchmark, un Sharpe Ratio de 0,470 frente al 0,305 del S&P 500, y un Max Drawdown de -24,15% frente al -50,78% del índice. Los tests estadísticos (Jobson-Korkie, Bootstrap, Ventana Rodante) no alcanzan significancia formal al 5% por limitaciones de potencia con 317 meses, pero la relevancia económica es sustancial.

This Final Year Dissertation designs, implements, and empirically evaluates a quantitative stock selection strategy within the S&P 500 universe, aimed at generating superior risk-adjusted returns relative to the benchmark over the period 2000-2026. The final strategy combines two selection criteria: Greenblatt's Magic Formula (2006), integrating ROIC and EV/EBIT to identify undervalued high-quality companies; and the Piotroski F-Score with a threshold of five or above as an accounting deterioration filter to eliminate value traps. A third factor, 12-1 month price Momentum, was empirically tested and excluded from the final model, as it did not add value in the already quality-filtered universe. The exit signal is the 200-day moving average of the S&P 500, validated by Faber (2007) on data since 1900. The Sahm Rule was evaluated as a complementary signal and discarded for keeping the portfolio in cash during post-recession recoveries. Results show a total return of 1,119% vs. 695% for the benchmark, a Sharpe Ratio of 0.470 vs. 0.305, and a Max Drawdown of -24.15% vs. -50.78%. Statistical tests do not reach formal significance at 5% due to power limitations with 317 months, but the economic relevance is substantial, as evidenced by a 54% improvement in Sharpe Ratio and a 52% reduction in maximum drawdown.