Sin título establecido.

Abstract

Este Trabajo Fin de Máster analiza cómo el prolongado entorno de tipos de interés bajos transformó la estrategia de inversión de los family offices y propone una herramienta práctica para apoyar decisiones de asignación de activos. La revisión de la literatura traza una ruptura estructural: al invertirse tras 2021 la correlación negativa entre acciones y bonos que sustentaba la Teoría Moderna de Carteras, la renta fija perdió sus dos funciones históricas, empujando el capital hacia los mercados privados en busca de la prima de iliquidez. Sobre esta base, el trabajo construye un modelo de Análisis de Decisión Multicriterio (MCDA), no de optimización. El modelo puntúa nueve clases de activos según retorno, riesgo, liquidez e inflación, y personaliza la asignación mediante cuatro variables familiares: perfil de riesgo, generación, convicción ESG y patrimonio gestionado. Aplicado a tres arquetipos de familia, el modelo infrapondera de forma consistente el núcleo líquido tradicional (renta fija y renta variable pública) y sobrepondera crédito privado e infraestructura, replicando la conclusión del sector desde fundamentales independientes. El análisis de robustez confirma que esta dirección se mantiene estable. Su valor reside en hacer transparente y trazable el razonamiento que sustenta la asignación, integrando las preferencias familiares cualitativas dentro del proceso en lugar de añadirlas después.

This Master's thesis examines how the prolonged low-interest-rate environment reshaped family office investment strategy and proposes a practical tool to support asset-allocation decisions. The literature review traces a structural break: once the negative stock-bond correlation underpinning Modern Portfolio Theory inverted after 2021, fixed income lost both of its historical roles, pushing capital toward private markets in pursuit of the illiquidity premium. On this basis, the work builds a Multi-Criteria Decision Analysis (MCDA) model, not an optimisation. The model scores nine asset classes on return, risk, liquidity and inflation protection, and personalises the allocation through four family inputs: risk profile, generation, ESG conviction and assets under management. Applied to three family archetypes, the model consistently underweights the traditional liquid core (fixed income and public equities) and overweights private credit and infrastructure, reproducing the industry's structural conclusion from independent fundamentals. A robustness analysis confirms that this direction holds stable across the tested calibration ranges. The framework's value lies not in dictating an answer but in making the reasoning behind the allocation transparent and traceable, embedding qualitative family preferences directly into the allocation process rather than appending them afterwards.