Accounting for Wrongdoing : The Financial Consequences of Bank Misconduct

Abstract

Este trabajo investiga los determinantes de las decisiones de los bancos de incluir en sus cuentas de pérdidas y ganancias los detalles de gastos relacionados con conductas indebidas, y evalúa hasta qué punto estos cargos pueden predecir futuros anuncios de sanciones por mala conducta. Las investigaciones precedentes se han centrado principalmente en el anuncio de sanciones como la principal variable para el estudio de las consecuencias financieras de la mala conducta bancaria. Sin embargo, el impacto en la cuenta de pérdidas de ganancias de las conductas indebidas está determinado por normas contables que obligan a los bancos a efectuar una provisión o cargar un coste antes del anuncio de una futura sanción. Utilizando una base de datos recopilada manualmente de Bancos de Importancia Sistémica Mundial, establecemos que la publicación en la cuenta de pérdidas y ganancias del detalle de provisiones efectuadas por conductas indebidas está determinada principalmente por las normas contables. También demostramos que estas provisiones se contabilizan antes de que se anuncie una sanción, y que por tanto proporcionan una indicación anticipada del importe de las sanciones futuras. Aunque cuando están disponibles, las provisiones por conductas indebidas podrían considerarse la variable óptima para el análisis de las consecuencias financieras de la mala conducta bancaria, la evidencia empírica muestra que la publicación del detalle de estas provisiones en los estados financieros es limitada. Sin embargo, los bancos suelen dar a conocer en sus publicaciones financieras trimestrales los costes relacionados con conductas indebidas. Estas comunicaciones sobre gastos derivados de conductas indebidas son frecuentes, exhaustivas e independientes de los estándares contables. Los costes por conductas indebidas también comparten el carácter prospectivo de las provisiones. Esto implica que el principal determinante de su divulgación es la previsión de una sanción futura, y que el importe del coste anticipa la cuantía estimada para la sanción. Además, la publicación de estos costes genera un impacto negativo en la rentabilidad para los accionistas, adelantando el efecto de la comunicación de la sanción. Estas conclusiones tienen implicaciones significativas. Desde una perspectiva metodológica, nuestra investigación muestra que la selección de variable para la medición de la mala conducta condiciona los resultados, y que la variable generalmente utilizada no considera el impacto mediador de las normas contables. Desde el punto de vista de los accionistas de bancos, probamos que la mala conducta tiene un impacto en la cuenta de resultados que se experimenta antes del anuncio de una multa. Este impacto reduce la rentabilidad para los accionistas en términos relativos y absolutos, conectando así los factores ESG y la mala conducta con las decisiones de inversión. Desde un enfoque de gestión, exponemos cómo la publicación en las cuentas de pérdidas y ganancias de indicadores sobre la existencia de mala conducta actúa como señal para comunicar a los agentes externos la expectativa de futuras sanciones. Finalmente, en lo que concierne a los reguladores bancarios, demostramos cómo la fragmentación de normas contables complica el análisis de la mala conducta y de qué manera los costes impuestos por supervisores y reguladores castigan a los inversores a través de la reducción de la rentabilidad para los accionistas. Nuestra investigación proporciona el primer análisis sobre los elementos contables de la mala conducta bancaria, la interacción entre la publicación en la documentación financiera de provisiones y costes de conductas indebidas y los anuncios de sanciones, y la influencia de la publicación en los documentos financieros trimestrales de gastos relacionados con conductas indebidas sobre los rendimientos bursátiles.

This work investigates the determinants influencing banks’ decisions to disclose P&L misconduct-related charges and assesses the extent to which these P&L charges can predict future misconduct penalty announcements. Previous research has largely focused on the penalty announcements as the primary indicator for the financial consequences of bank misconduct. However, the P&L impact of misconduct is influenced by accounting rules that drive banks to disclose a provision or cost ahead of the announcement of a future penalty. Using a sample of hand collected data for Global Systemically Important Banks, we establish that disclosure of misconduct provisions is primarily determined by accounting standards. We also demonstrate that misconduct provisions are accrued prior to a penalty being announced and provide advance indication of the amount of forthcoming penalties. While misconduct provisions, when available, could be considered the optimal measure of misconduct, the empirical evidence shows that their disclosure is limited. On the other hand, banks often make known their misconduct-related P&L costs on their quarterly financial documents. These disclosures are frequent, comprehensive and pervasive across different accounting standards, with expected penalty size as the primary determinant of their disclosure. P&L misconduct costs also share the forward-looking nature of provisions. This implies that, when P&L misconduct related costs are disclosed, markets react accordingly, anticipating a future penalty. Our conclusions have significant implications for different stakeholders. From a methodological standpoint, we show that the choice of metric for bank misconduct affects the conclusions. We also demonstrate that announced fines and penalties, the variable most common in previous research, understates the overall impact of misconduct and disregards the mediating impact of accounting rules. For bank shareholders and creditors, we show that the P&L impact of misconduct is experienced prior to the announcement of a penalty. This impact reduces returns to shareholders on both a relative and absolute basis, thus connecting ESG and misconduct with investment decisions. From a managerial perspective, we demonstrate the ability of misconduct financial disclosures to act as signal to external observers of the expectation of future penalties. Finally, from a regulatory point of view, we show that, although fragmented accounting standards complicate the analysis of misconduct, the costs imposed by supervisors and regulators do punish investors through reduced stock returns. This dissertation provides the first analysis of the accounting elements of bank misconduct, the interaction between misconduct disclosures and penalty announcements and the influence of these disclosures on stock returns.