Impacto del proceso de integración europea en los sistemas de control de abuso de mercado

Abstract

La confianza de los inversores es un elemento clave para que el mercado financiero sea eficiente en la asignación de capital a emisores que buscan financiación. Si los inversores desconfían del mercado debido a que determinados agentes operan utilizando información privilegiada, no invertirán. Consecuentemente, se frenará el crecimiento económico de los emisores. Los legisladores comunitarios, conscientes de este problema, han perfeccionado la protección del inversor frente a posibles abusos mediante unas nuevas regulaciones. A través de una exposición de la razón y del contenido del uso de información privilegiada, este Trabajo va a analizar críticamente como el nuevo reglamento amplia considerablemente el ámbito de aplicación objetivo y subjetivo tanto a nivel comunitario como nacional. Asimismo, se contempla como la nueva directiva va a dotar al sistema jurídico comunitario de un marco uniforme en la materia y así potenciar un trato igualitario en la totalidad del mercado común.

The trust of investors is essential to the smooth running of the financial market. Consequently, trust is also essential for the distribution of equity to a range of investment-seeking issuers; where investors suspect dealings based on inside information, they simply will not invest. This, in turn, results in an economic downturn to the detriment of those issuing securities. In order to prevent this problem, European legislators have placed emphasis on improving the protection of investors against such abuse through a strict common regulatory policy. The following study provides a critical analysis into both the causes and the content of insider dealing provisions. In doing so, it assesses how the new regulation has enlarged both the objective and subjective scope of insider dealing in the EU and in Spain. Lastly, it shall also be examined the arrival of a new directive that provides the European legal system with added rules in the area as it will bring further uniformity to the common financial market.