El Corte Inglés y su controvertido valor

Abstract

Este trabajo persigue un objetivo claro: definir el controvertido valor del grupo El Corte Inglés. Y decimos controvertido debido a las discrepancias que existen entre los accionistas mayoritarios del grupo en estos últimos años. Nunca ha sido un motivo de tanta preocupación para ellos hasta que Isidoro Álvarez falleció. Llegó al grupo Dimas Gimeno y con él una nueva visión para El Corte Inglés, basada en una reestructuración de plantilla, deuda financiera y modelo de negocio. Pero sin duda, sus intenciones más destacables son la de internacionalizar el grupo (estrategia aún por confirmar) y la de dar acceso a inversores externos formando así parte del distinguido grupo de empresas que forman el IBEX 35 mediante una Oferta Pública de Venta (OPV). A través de un profundo análisis del grupo y de la aplicación de un conjunto de herramientas financieras que serán explicadas posteriormente se realizó una valoración del grupo que oscilaba los 10.000 millones de euros. Cifra muy similar a la valoración que le dio el propio grupo a Carlota Areces (heredera de un gran parte de El Corte Inglés) cuando vendió el 10 % de sus acciones a un socio externo por 1.000 millones de euros, dándole así un valor al grupo de unos 10.000 millones. En cambio, la valoración realizada en este trabajo difiere mucho de la obtenida por Neila Capital, encargada por la propia Carlota Areces de realizar una nueva valoración, la cual oscilaba entre los 14.800 y 16.400 millones de euros.

The aim of this Project is to define the controversial value of El Corte Ingles. We say controversial due to all discrepancies between shareholders over last years. For them it has never been a reason to be worried until the death of Isidoro Álvarez. Dimas Gimeno and his new vision came to the firm, which was based on a restructuring of employees, financial debt and business model, although his most important intentions were the international expansion of the firm and the access to external shareholder taking part of the IBEX 35 through an IPO. The valuation done in this project, which was done by an analysis of the firm and the application of a set of financial tools which will be explained later, is around 10.000 million of euros. This number is not very different from the value given by El Corte Ingles to Carlota Areces (heir of an important amount of the firm) when she decided to sell a 10 % of her shares to an external holder for 1.000 million of euros so the value of the entire Company was 10.000 million of euros. On the other hand, the valuation given in this project is very different from the one obtained by Neila Capital, hired by Carlota Areces in order to value the firm. Its valuation was between 14.800 and 16.400 million of euros.