¿Crea la inversión activa valor para el inversor? Análisis de una metodología para la creación de una certera de renta variable mediante el análisis fundamental

Abstract

En este trabajo de fin de grado se reflexiona sobre una pregunta que ha sido objeto de estudio y debate desde la segunda mitad del siglo pasado: ¿crea valor para el inversor la gestión activa? Mediante la exposición de un marco teórico que sirve de base para su análisis, se crea y optimiza una cartera de renta variable basada en el análisis fundamental. Se analiza si la metodología del análisis fundamental de valores es efectiva, es decir, si nos proporciona retornos positivos y superiores al índice de referencia, utilizando empresas de baja capitalización bursátil. Los resultados obtenidos indican, en primer lugar, el hecho de que la cartera sí consigue batir al índice de referencia. En segundo lugar, la dificultad de obtener un rendimiento superior al índice de referencia, ya que el rendimiento obtenido no compensa el tiempo y esfuerzo invertidos en el análisis y selección de valores. En tercer lugar, se determina la imposibilidad de asegurar la persistencia de los resultados, concluyendo de esta manera que el ámbito del trabajo excede el dar respuesta a una pregunta que lleva siendo objeto de debate por infinidad de economistas desde la segunda mitad del siglo pasado, y para la cual todavía no se ha encontrado una respuesta.

In this project, we reflect on a question that has been the subject of study and debate since the second half of the last century: does active investing create value for the investor? Through the presentation of a theoretical framework that serves as the basis for its analysis, an equity portfolio based on fundamental analysis is created and optimized. It is analyzed if our fundamental analysis methodology is effective, that is, if it provides positive and superior returns to the reference index, using companies with low market capitalization. The results obtained indicate, in the first place, the fact that our portfolio does manage to beat its benchmark index. Second, the difficulty of obtaining such results, since the obtained yield does not compensate the time and effort invested in the analysis and selection of values. Third, the impossibility of ensuring the persistence of our results is determined, concluding that the question that has been subject of debate by countless economists since the second half of the last century, and for which an answer has not yet been found, exceeds the scope of this work.