Leyendo más allá de las palabras : uso del análisis de textos para medir el sentimiento de mercado en España

Abstract

El Análisis de Sentimientos permite predecir el sentimiento positivo o negativo de un segmento de la población a través de análisis de textos. Una de sus aplicaciones más exitosas ha tenido lugar en el campo de las Finanzas, donde autores como Paul Tetlock, Tim Loughran o Bill McDonald lo han utilizado para medir el sentimiento del mercado estadounidense. Este trabajo ofrece un recorrido por la evolución del pensamiento financiero hasta llegar a las actuales finanzas del comportamiento, y presenta por primera vez en español, una medida del sentimiento de mercado en España obtenida a través del Análisis de Sentimientos. Para ello, se opta por un enfoque no supervisado de sentimientos y se analiza, a través de la versión en español del diccionario LIWC, la columna de “Crónica de Bolsa” del diario Expansión. Se construye así un índice que guarda una fuerte relación con dos medidas tradicionales (el ICII y el IAR), por lo que se valida el Análisis de Sentimientos como herramienta para medir el sentimiento del inversor. Estos resultados están limitados por dificultades inherentes a la técnica (como el tratamiento de la ironía o de la negación), por el uso de un diccionario no específico para las finanzas y por el análisis de una columna de alto contenido descriptivo. No obstante, se espera de este estudio que presente un punto de partida para nuevas investigaciones sobre la materia en el idioma español.

Sentiment Analysis is a technique used to predict if a text has a positive or a negative sentiment. Authors such as Paul Tetlock, Tim Loughran or Bill McDonald have successfully used it to measure market sentiment in the US. This paper presents an overview of the evolution of financial theories up to the currently popular behavioral finance theories and introduces for the first time in the Spanish language, a measure of market sentiment obtained through Sentiment Analysis. To that end, the Spanish version of the LIWC dictionary is used to analyze the Spanish financial column: “Crónica de Bolsa”. The resulting indicator is found to be strongly associated to two more traditional measures (the ICII and the IAR), hence validating Sentiment Analysis as a method for the measurement of investor sentiment. These findings are limited by some challenges such as the treatment of the irony or of the negation, by the use of a general dictionary and by the analysis of a somewhat descriptive column. All in all, this paper is expected to contribute to the existing literature and to provide a basis for future studies on this matter in the Spanish language.