La financialización de los mercados de commodities

Abstract

El presente trabajo de fin de grado examina el proceso de financiarización de las commodities durante la pasada década y en particular, las fluctuaciones de los precios del petróleo (“crude oil”). Las commodities desde 1990 se han convertido en un nuevo tipo de activo financiero, atractivo para los inversores debido a que su alto nivel de volatilidad, que en comparación con otros tipos de activos ofrece una mayor rentabilidad. Sin haber perdido su presencia en el mercado físico de consumo, durante la última década cada vez son más los casos en los cuales inversores incorporan a sus portfolios de inversión dicho nuevo activo financiero a través de instrumentos de derivados.

Las commodities se dividen en cuatro grandes grupos en función de su naturaleza (agrícolas, metales preciosos, energía y valores financieros). Junto con el análisis de efectos macroeconómicos determinantes en la financiarización de dichas materias primas, el trabajo de investigación tratará los métodos de valoración de las commodities.

El mercado del crudo del petróleo se encuentra en un cambio cíclico de precios, de un mercado en contango a un mercado en backwardation. El trabajo analizará los factores precisos en la determinación del precio del crudo así como el papel que juega la OPEP.

The present thesis will examine the process of financialization of commodities during the past decade and, in particular, the fluctuations of oil prices ("crude oil"). Commodities since 1990 have become a new type of financial asset, attractive to investors due to their high levels of volatility, compared to other types of assets, which results in higher returns. Without having lost its presence in the consumer market, during the past decade, the cases in which investors incorporate this new financial asset through derivative instruments into their investment portfolios has rapidly increased.

Commodities are divided into four large groups according to their nature (agricultural, precious metals, energy, and financial values). Along with the analysis of macroeconomic effects that determine the financialization of these commodities, the research work will deal with the methods of commodity valuation.

Since the beginning of the year 2018 crude oil prices are rallying and the market has been for two years shifting from contango to backwardation. The thesis will analyse the factors in the determination of the price of crude oil as well as the role played by the OPEC.