Especialidades de las operaciones de M&A por Fondos de Private Equity

Abstract

Las entidades de private equity no han dejado de ganar importancia en la economía española en los últimos años y todo indica que seguirán haciéndolo en el futuro. Por ello, mediante el presente estudio se pretende, a nivel jurídico, arrojar luz sobre el funcionamiento de estas entidades. Con este objetivo en mente, se trata de poner el acento en el proceso que da lugar a las operaciones de fusiones y adquisiciones que llevan a cabo las entidades de private equity. Se trata, por ende, de determinar y analizar las principales especialidades que diferencian a las operaciones de M&A cuando las realiza una entidad de private equity de las que pueden realizar compradores estratégicos. Para ello el estudio se centra en las especialidades de este tipo de operaciones en cinco ámbitos: las motivaciones de ambos tipos de entidades para realizar adquisiciones, el nombramiento de los consejeros y directivos del private equity en la sociedad participada, las operaciones de compra apalancadas, las garantías que estas entidades exigen en los acuerdos de inversión y los tipos de procesos desinversión más importantes. Finalmente se analiza un caso real, mediante el cual se trata de ejemplificar el funcionamiento práctico que pueden realizar estas entidades en el mercado.

Private equity funds have been increasing their importance in the Spanish economy in recent years and everything indicates that they will continue to do so in the future. Given that, the present paper aims, in legal terms, to shed light on the operation of these funds. With this goal in mind, the emphasis is on the process that leads to mergers and acquisitions carried out by private equity funds. Therefore, it is about determining and analyzing the main specialties that differentiate M&A operations when they are carried out by a private equity entity that can be made by strategic buyers. For this purpose, the study focuses on the specialties of this type of transactions in five areas: the motivations of both types of entities to make acquisitions, the appointment of the directors and managers of private equity in the portfolio company, the leveraged buy-outs, the guarantees that these funds demand in investment agreements and the most important types of divestment processes. Finally, a real case is analyzed which gives an example of the practical performance that these funds can make.