Evaluación crítica de la posición de España en relación a la UE, en el Abuso de Mercado y la Información Privilegiada

Abstract

Se ha convertido en un asunto esencial para los estados miembros y los principales organismos europeos gozar de unos mercados secundarios protegidos y fuertes. La regulación del abuso de mercado ha sido un área que ha crecido de manera espectacular en la ultima mitad de siglo. Este crecimiento ha ido acompañado de continuas directivas europeas que han creado, a día de hoy, un mercado completamente uniformado. La última incorporación ha sido el Reglamento de Abuso de Mercado que, tras un largo proceso legislativo entró en vigor el 3 de Junio de 2016.

A lo largo del presente trabajo de investigación, exponemos la última norma promulgada comparándola con las versiones nacionales preexistentes en España y Reino Unido. Las operaciones con información privilegiada y la manipulación de mercado se han regulado de una manera concreta no dando lugar a la interpretación gracias, a haberse elaborado prestando especial atención a la jurisprudencia existente en esta materia. De esta manera, podemos llegar a comprender las razones del legislador para diferenciar ente las prácticas de mercado aceptadas y las ilegitimas

Tras elaborar la norma, se ha delegado en las principales autoridades competentes de cada país, el control y sanción de la malas prácticas en el mercado. Podemos apreciar, como la autoridad inglesa (FCA) se ha mostrado más activa en el control de la información privilegiada y la manipulación de mercado que la española (CNMV).

Uno de los aspectos más impresionantes y, que nos muestra la fortaleza y eficiencia de la norma, es el probable mantenimiento de la norma en Reino Unido tras el llamado “brexit”. El largo proceso legislativo ha dado sus frutos generando una norma que presenta una gran afinidad por parte de todos los estados miembros y asegura un mercado fuerte basado en la confianza y la transparencia.

It has become an essential issue for the member states and the main European organizations to have protected and strong secondary markets. The regulation of market abuse has been an area that has grown exponentially in the last half-century. This growth has been accompanied by continuous European directives that have created, today, a fully uniformed market. The latest addition has been the Market Abuse Regulation that, after a long legislative process, came into effect on June 3, 2016.

Throughout the present research paper, we expose the last regulation promulgated, comparing it with the pre-existing national versions in Spain and the United Kingdom. The operations with inside information (inside dealing) and market manipulation have been regulated in a concrete way, without giving rise to interpretation, thanks to having been paying special attention to the existing jurisprudence in this matter. In this way, we can understand the legislator's reasons for differentiating between accepted and illegitimate market practices.

After elaborating the regulation, the control and sanction of the wrong practices in the market have been delegated to the main competent authorities of each country. We can appreciate, as the English authority (FCA) has been more active and tough in the control of insider dealing and market manipulation than the Spanish one (CNMV).

One of the most impressive aspects and, which shows us the strength and efficiency of the latest European regulation, is the probable maintenance of the act in the United Kingdom after the so-called "Brexit". The long legislative process has paid off, generating a rule that shows a great affinity with all the member states and ensures a strong market based on trust and transparency.