Análisis del régimen legal en la asistencia financiera a la luz de los últimos desarrollos normativos en la U.E.

Abstract

La prohibición de asistencia financiera fue introducida en nuestro Derecho con la transposición de la Segunda Directiva 77/91/CEE. La norma europea y su transposición española se caracterizaban por la prohibición absoluta con escasas excepciones. La reforma llevada a cabo por la Directiva 2006/68/CE previó la posibilidad de que los Estados Miembros de la Unión Europea estableciesen un régimen flexibilizado para la asistencia financiera. Esta reforma no ha sido recogida en la legislación española, que ha mantenido el régimen impuesto por la Directiva 77/91/CEE.

El estricto régimen de la prohibición de la asistencia financiera contrasta con el de autocartera societaria, que ha sido flexible desde sus inicios y que, además, ha tenido una serie de reformas que ha provocado una evolución hacia un régimen aún más abierto, alejándolo más del de la asistencia financiera en nuestro ordenamiento. Además del contraste referido, existe otro entre el establecido en nuestro Derecho y el de países europeos comparables, que cuentan con un régimen más flexible.

The prohibition of financial assistance was introduced in our law with the transposition of the Second Directive 77/91/EEC. The European rule and its Spanish transposition were characterized by an absolute ban, with few exceptions. The reform carried out by Directive 2006/68/EC established the possibility for Member states to implement an eased regime for financial assistance. This reform has not been collected in Spanish law, that has kept the regime imposed by Directive 77/91/EEC.

This strict regime contrasts with the existing one for treasury stock, which has been flexible since its inception and has also had a series of reforms that have established a much more open regime than the one existing for financial assistance. In addition to this, there is also a great difference between our legal system and the legal system of comparable countries, being this difference based in that these countries have transpositioned the aforementioned reform, featuring a flexible regime.