Quantitative Easing y Bancos Centrales : una única política monetaria con distintos objetivos, resultados y consecuencias

Abstract

La internacionalización y globalización de los mercados financieros en la actualidad es un hecho incontestable y de comprobada realidad. Sin embargo, la heterogeneidad del conjunto de las economías mundiales trae consigo efectos diversos ante políticas monetarias idénticas. La internacionalización de los mercados financieros implica la mejora de la eficiencia entre los mismos, así como el aumento de, no solo los volúmenes de negocio, sino también de las posibilidades y los productos dentro de los mismos. Pese a que el marco teórico que rige a las principales políticas monetarias entiende un resultado específico ante una medida concreta, la crudeza de la crisis financiera del año 2007 obligó a replantear nuevas formas de entender la política financiera y monetaria internacional, propiciando el uso de herramientas no convencionales como la que nos atañe en el presente trabajo, el Quantitative Easing (en adelante QE). Así, el estallido de la crisis financiera mundial en 2007 propició que un gran número de bancos centrales tuviesen que replantear sus agendas en cuanto a política monetaria se refiere. La ineficacia de las herramientas tradicionales implementadas hasta dicha fecha obligó a ciertos bancos centrales como la FED, el BoE y el BCE a incluir la posibilidad del uso de políticas no convencionales como el QE con objetivos y efectos muy diversos. Es por ello que la razón de ser de este trabajo reside en dos principales objetivos como son, la recopilación de los distintos planes de implementación y efectos del QE en las distintas economías de Reino Unido, Estados Unidos y Europa, así como un estudio de los futuros y presentes resultados que el QE y el resto de medidas no convencionales implementadas por el BCE hayan podido ocasionar en los principales mercados de bonos europeos.

The current internationalization and globalization of the principle financial markets is an incontestable fact of proven reality. However, the heterogeneity of global economies entails different consequences to identical monetary policies. The internationalization of financial markets implies the improvement between them, as well as the increase of not only the volumes but also of the possibilities and products within them. Although the theoretical framework which regulates the main monetary policies implies a specific result for every concrete measure, the harshness of the financial crisis of 2007 forced main central banks to reconsider new methods of understanding international monetary policies, fostering the use of non-conventional tools such as the one that concern us in this paper, the Quantitative Easing (QE hereafter). The outbreak of the global financial crisis in 2007 led to a large number of central banks having to rethink their agendas in terms of monetary policy. The ineffectiveness of traditional tools implemented to date, forced certain central banks such as the FED, the BoE and the ECB to include the possibility of using unconventional policies such as QE with very different objectives and effects. As a result, the raison d'être of this paper lies in two main objectives such as, the compilation of the different implementation plans and effects of QE in the different economies of the United Kingdom, the United States and Europe, as well as a compilation and study of the future and present results that the QE and the rest of the unconventional measures implemented by the ECB could have caused in the main European bond markets.