El rol del capital privado en la economía y en el mercado actual y las tendencias de futuro

Abstract

En este ensayo exploramos el mundo del capital privado junto con su evolución histórica y como se espera que evolucione en el futuro cercano concluyendo con cómo deben cambiar sus enfoques estratégicos para generar aun mayor beneficio para los inversores de los fondos. El trabajo analiza el concepto del Impact Investing o valor compartido y su aplicabilidad en el mundo de Capital Privado. Encontramos que la edad de oro del Capital Privado se disfrutó entre los años 2000 y 2008 con MOICs (Multiple on invested capital, el múltiplo entre beneficios sobre capital invertido) en máximos históricos. Podemos ver que, aunque la industria del Capital Privado mantiene la capacidad de atraer cada vez más capitales (gracias al entorno de bajísimos tipos de interés y de bajas rentabilidades de los activos), todavía no ha conseguido llegar al promedio MOIC logrados en los años precrisis financiera debido a factores como la mayor competencia entre empresas gestoras de Capital Privado, precios más regulados, requisitos más exigentes de los inversores y aun cada vez menor número de inversiones disponibles en el mercado con precios razonables. Evaluamos las razones de estos resultados y las respuestas que presentan las firmas de inversión para combatir estos nuevos problemas. Adicionalmente, encontramos que los sectores más populares para invertir en Capital privado son manufacturas, productos de y tecnología. Estas industrias proporcionan además oportunidades relevantes para contribuir a la mejora social con posibles impactos en educación, la generación de empleo, la mejora de la eficiencia en el uso de la energía y la disminución de efectos negativos medioambientales. Analizamos la compatibilidad entre la generación de beneficios financieros y la resolución de problemas sociales de forma que una inversión pueda crear mayor valor para los inversores de un fondo de Private Equtiy cuando la estrategia inversora tiene en cuenta además objetivos sociales. Encontramos que, en los últimos años, varios pioneros de este tipo de inversión han conseguido mejores TIR y MOIC en sus inversiones que las del resto del mercado demostrando la capacidad de generación de valor de una estrategia que conlleve un objetivo de creación de valor compartido social. Las oportunidades de inversión que combinan objetivos de rentabilidad financiera y creación de valor social suelen acceder a retornos superiores, ya que disminuyen los riesgos reputacionales o incidentes de impacto público, y suelen aparejar el desarrollo de empresas sostenibles, no solo centradas en la obtención de beneficios a corto plazo, sino en la creación de valor superior, con equipos de personas preparadas, una red logística extensiva, una infraestructura energética suficiente y otros activos y factores que acaban incrementando el Enterprise Value y la capacidad de generación de beneficios.

In this exercise we explore de Private Equity industry, its historical evolution and how the markets forecast the behaviour of the industry in the coming future concluding with how the industry must focus their investments strategies in order to achieve higher returns for their investors than those currently experienced. The project will analyse the concept of Impact Investing, also called shared value, and its capabilities within the Private Equity environment. The analysis explores the golden age of Private equity, experienced during the early two thousand (2000 – 2008) up to the global financial crisis where continuously high MOICs (multiples on invested capital) were achieved by the industry. We then explore the reasons for the industries incapacity to recover these levels of profits post global crisis even though fund size is increasing and equity availably is abundant even though other factors such as increased competition, price regulation, increase in requirements form the investors and the scarcity of under-priced investments presenting opportunity create difficulties in the sector. We continue evaluating the strategic response presented by the firms in order to combat these new obstacles. Additionally, we find that the most sought-after investments in the Private Equtiy world include manufacturing, consumer products and technology. These industries provide great promise with initiatives directly influencing society and creating opportunities for shared value creation in areas such as increased employment, energy efficiency and decreased environmental disasters. Furthermore, we analyse the compatibility between generation of financial returns and Impact Investing seeking value creation for society where an investment provides a greater valuation, and therefore higher returns, if the strategy implemented contains a social focus. Results show that in the recent past, various pioneering Private Equity firms experimenting with this idea of investments with social objectives have achieved the same and even higher MOIC and IRR values than the rest of the market demonstrating the opportunities available for value creation when strategies focus on resolving social issues. The opportunities presented by strategies which consolidate financial objectives and social objectives promise higher returns than those who focus solely on financial returns. This is due to the decreased reputational risk and operational risks as well as a long-term focused strategy optimising value creation where the company boasts an experienced work force, an extensive logistical grid, an energy distribution infrastructure and many other assets, thus creating higher enterprise values reciprocating in higher MOIC and IRR.