Finanzas del comportamiento : sesgos psicológicos en la toma de decisiones financieras

Abstract

Este Trabajo de Fin de Grado trata de ofrecer un análisis de las finanzas del comportamiento, centrado especialmente, en los sesgos que afectan a los inversores en la toma de decisiones. Su propósito es dar una visión general de la disciplina, por lo que, dada la extensión de la materia, se analizan las aportaciones más relevantes.

En los orígenes de la ciencia económica se reconoce la incapacidad humana de operar como agentes absolutamente racionales, mas, a lo largo del siglo XX, los académicos desarrollan teorías basadas en la optimización, la racionalidad y la eficiencia de los mercados económicos. A partir de los años 70, cobra fuerza una corriente que cuestiona los preceptos económicos basados en la racionalidad de los inversores, a la que se denomina como behavioral finance, o finanzas del comportamiento. En el presente trabajo, se estudian los sesgos y heurísticos que afectan a la cognición humana, así como, la actitud que adoptamos frente al riesgo, de forma aplicada a la economía y las finanzas. Por otro lado, se examina el peso del azar, la irracionalidad, y los llamados Cisnes Negros en los mercados financieros, a la par que se cuestionan algunos de los modelos clásicos financieros. Finalmente, se evalúa el impacto de mecanismos como el nudging, que aplican principios de las finanzas conductuales a la economía.

This dissertation attempts to explore the state-of-the-art of behavioural finance, especially analysing the psychological biases affecting financial decision making. Its purpose is to provide a general overview of the matter, hence, only the most relevant contributions have been evaluated.

Economic science, in its origins, acknowledged human incapability to take decisions in an absolutely rational way. However, throughout the 20th century, academics started to build theories and models based on efficiency, rationality and optimization. As a reaction to this tendency, during the 1970s, psychologists and economists develop a school of thought, which questions the aforementioned principles, which is now known as behavioral finance. Both biases and heuristics, affecting human cognition, have been carefully studied, as well as, our attitude towards risk, particularly when taking financial or economical decisions. Furthermore, the importance of randomness, irrationality and the so called Black Swans in financial markets, have been analysed. Additionally, this dissertation looks at certain theories that challenge some well-known classic financial hypothesis. Finally, this paper examines models and mechanisms that apply ideas that stem from behavioral finance principles, in economic policies, for instance, nudging.