El análisis técnico y la eficiencia del mercado

Abstract

Este trabajo pretende analizar la relación existente entre la Hipótesis de la Eficiencia de los Mercados y el empleo del análisis técnico como estrategia de inversión en los mercados especulativos. Concretamente, se trata de dilucidar si ambas propuestas pueden coexistir en la práctica, buscando una respuesta a la pregunta por la capacidad del análisis técnico para generar de forma sistemática rendimientos superiores a los del mercado en un ambiente de eficiencia en el proceso de formación de los precios. La cuestión es abordada mediante una revisión de las fundamentaciones teoréticas de ambas propuestas, así como a través de los estudios empíricos que se han conducido al respecto. Como conclusión, efectivamente se halla evidencia teórica y práctica acerca de un comportamiento sistemático de los precios en mercados eminentemente eficientes. Sin embargo, la afirmación definitiva de la superior rentabilidad del análisis técnico en relación al mercado deberá aguardar a un mayor desarrollo de los procedimientos estadísticos y de las técnicas de investigación.

This paper attempts to analyze the existing relationship between the Efficient Market Hypothesis and the use of technical analysis as an investment strategy in speculative markets. Specifically, it tries to establish whether both approaches can coexist in practice, seeking an answer to the question about the ability of technical analysis to generate returns systematically higher than those of the market in an environment of efficiency in the price formation process. The issue is addressed through a review of the theoretical foundations of both proposals, as well as of the empirical studies that have been conducted in this regard. In conclusion, theoretical and practical evidence supporting a systematic behavior of prices in eminently efficient markets is found. However, the final assertion about the superior profitability of technical analysis will have to await further development of statistical processes and researching techniques.