Narrow banking : análisis y crítica de una propuesta radical para resolver la inestabilidad financiera

Abstract

Desde la Gran Depresión, numerosos economistas han propuesto una solución definitiva para la inestabilidad financiera y los pánicos bancarios: el narrow banking. El narrow banking consiste, fundamentalmente, en la división de los actuales bancos en dos tipos de entidades: una entidad de depósitos que invierte exclusivamente en activos totalmente seguros y un intermediario financiero que invierte en activos arriesgados. Este trabajo pretende aportar una crítica completa del narrow banking mediante el análisis teórico de las ventajas e inconvenientes de la propuesta. Aunque podría eliminar definitivamente los pánicos bancarios, suavizar los ciclos económicos y reducir la inestabilidad macroeconómica, consideramos que el narrow banking conlleva un riesgo sustancial de reducción en los niveles de inversión y crecimiento económico, sin que quede completamente asegurada la estabilidad si se acaban desplazando los riesgos financieros al sector público. En consecuencia, no parece aconsejable adoptar una medida tan revolucionaria sin evidencia empírica de que no se van a producir estos efectos negativos. Finalmente, analizamos diversas medidas graduales que tratan de reducir los subsidios al endeudamiento bancario y proponemos la realización de experimentos regulatorios que nos permitan comprobar empíricamente algunas de las propiedades y consecuencias del narrow banking.

Since the Great Depression, a number of economists have proposed a final solution for financial instability and bank runs: narrow banking. Narrow banking involves, in a nutshell, splitting current banks into two kinds of entities: a deposit-taking institution that exclusively holds perfectly safe assets and a financial intermediary that invests in risky assets. This work attempts to provide a comprehensive critique of narrow banking by analyzing the pros and cons of the proposal theoretically. In spite of the fact that the proposal may eliminate bank runs, smooth out business cycles, and reduce macroeconomic instability, this paper argues that narrow banking is likely to lead to a decrease in aggregate investment and economic growth without necessarily ensuring absolute stability if financial risks are simply transferred to the public sector. Lastly, several incremental reforms aimed at reducing government subsidies to bank leverage are discussed, along with regulatory experiments that enable empirical analysis of the features and consequences of narrow banking.