Estudio de la evolución de la remuneración de los consejeros del IBEX 35

Abstract

Este trabajo continua las investigaciones académicas que han examinado la remuneración de los miembros del consejo de administración. Los objetivos del estudio son concluir qué variables extraídas de la literatura científica tienen mayor peso en la remuneración de los consejeros y analizar el impacto de los distintos Códigos de Buen Gobierno y precisar si su efecto es el deseado por éstos sobre la remuneración de los consejeros. Después de definir qué es el consejo de administración, las clases de consejeros que hay y los componentes retributivos de los consejeros, se analizan las teorías fundamentales de cómo retribuir a los consejeros, Teoría Stewardsip y Teoría de la Agencia, para concluir el marco teórico examinado la literatura científica y los distintos Códigos de Buen Gobierno publicados en España. El estudio se ciñe a las empresas a los consejeros de las empresas que se mantuvieron en el Ibex 35 en el período 2005-2017. Posteriormente, tras haber extraído las variables que caracterizan la remuneración de los consejeros y exponer los resultados del análisis en el año 2005 y 2017, se concluye el estudio verificando que los consejeros ejecutivos son los mejor pagados por el peso de la retribución variables, en cambio, no se ha concluido que el sector financiero sea el que mejor pague a sus consejeros, ni que a mayor rentabilidad o capitalización bursátil tengan una mayor remuneración. Además, no se ha podido comprobar si los consejeros son remunerados en base a la Teoría de la Agencia. La investigación ha demostrado que los Códigos de Buen Gobierno no han logrado el impacto deseado y necesitan avanzar en arras de una mayor transparencia.

This work continues the academic research that has examined the remuneration of board of directors. The objectives of the study are to conclude which variables extracted from the scientific literature have the greatest weight in the remuneration of the directors and to analyse the impact of the different Corporate Governance Codes and to specify whether their effect is the one desired by them on the remuneration of the directors. After defining what the board of directors is, the types of directors and the remuneration components of the directors, the fundamental theories of how to remunerate the directors, Stewardsip Theory and Agency Theory, in order to conclude the theoretical framework it is examined the scientific literature and the different Corporate Governance Codes published in Spain. The study confines companies to the directors of the companies that remained on the Ibex 35 during the 2005-2017 period. Subsequently, after extracting the variables that characterize the remuneration of directors and presenting the results of the analysis in 2005 and 2017, the study is concluded by verifying that executive directors are the best paid due to the weight of the variable remuneration, whereas it has not been concluded that the financial sector is the one that pays the best to its directors, nor that the higher the profitability or market capitalization, involves a higher the remuneration. In addition, it has not been possible to verify whether directors are remunerated on the basis of the Agency's Theory. Research has shown that the Good Governance Codes have not achieved the desired impact and need to advance towards greater transparency.