Por favor, use este identificador para citar o enlazar este ítem: http://hdl.handle.net/11531/29921
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dc.contributor.authorIbañez Rodríguez, Alfredoes-ES
dc.date.accessioned2018-08-29T15:59:37Z-
dc.date.available2018-08-29T15:59:37Z-
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/11531/29921-
dc.description.abstractLas empresas anticipan malos tiempos emitiendo deuda a largo plazo con refinanciamiento procíclico de la actividad, sin embargo, la crisis de 2008 está asociada con un exceso de deuda a corto plazo. Ambos patrones surgen en un modelo de caida de los flujos de efectivo y una opción de crecimiento,donde la deuda expirada se refinancia con bonos a corto o largo plazo. Mayores opciones de crecimiento inducen una mayor fracción de equilibrios en los qué la deuda pendiente a corto plazo cae en los malos tiempos, es decir, un proceso procíclico política de reinversión y un tiempo más alto hasta el default. Para una opcion suficientemete grande, este patrón es el único equilibrio modelo, donde las empresas posponen el default a través de un vencimiento más largo.es-ES
dc.description.abstractFirms anticipate bad times by issuing long-termdebt with procyclical rollover activity, yet the 2008 crisis is associated with an excess of short-term debt. Both patterns arise in a model of declining cash ‡ows and an upside event— a growth option, whereby expired debt is re…nanced with short- or long- term bonds. Larger upside events induce a higher fraction of equilibria in which outstanding short-term debt falls in bad times, namely, a procyclical rollover policy and a higher time to default. For su¢ ciently large upside options, this pattern is the only model equilibrium, where …rms engineer a later default via longer maturity.en-GB
dc.format.mimetypeapplication/pdfes_ES
dc.language.isoen-GBes_ES
dc.rightsCreative Commons Reconocimiento-NoComercial-SinObraDerivada Españaes_ES
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/es/es_ES
dc.titleDebt Maturity and Growth Optionses_ES
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/workingPaperes_ES
dc.description.versioninfo:eu-repo/semantics/draftes_ES
dc.rights.holderes_ES
dc.rights.accessRightsinfo:eu-repo/semantics/openAccesses_ES
dc.keywordsDeuda a corto y largo plazo, Refinancimiento, opciones de crecimientoes-ES
dc.keywordsShort- and long-term debt, dynamic debt, growth options, rollover risk, refinancing risken-GB
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