El efecto de la Contabilidad del valor razonable en los mercados inmobiliarios de Irlanda y España en el siglo XXI

Abstract

Dado el enorme impacto que el mercado inmobiliario tuvo en las economías irlandesa y española durante la crisis financiera, no es de extrañar que ambos países se vieran tan afectados cuando estallaron las burbujas inmobiliarias. Como resultado, la forma en que valoramos los activos inmobiliarios fue sometida a un riguroso escrutinio. En este trabajo evaluamos las implicaciones de la contabilidad tanto del valor razonable como de los costes históricos en las empresas inmobiliarias, a la vez que investigamos los procesos de valoración de los activos inmobiliarios. Además, investigamos si el uso de la contabilidad por el valor razonable fue de hecho causal de la crisis financiera en Irlanda y España. Sobre la base del análisis, la contabilidad de costes históricos no sería un método adecuado para valorar los activos de las empresas inmobiliarias, y la contabilidad del valor razonable, más orientada al mercado, sería más adecuada. Además, aunque puede parecer que la contabilidad del valor razonable exacerbó la gravedad de la crisis financiera, hemos encontrado que una de las principales causas de la burbuja inmobiliaria y de la crisis financiera fue en realidad la regulación de los bancos y el alto apalancamiento.

Given the huge impact the real estate market had on the Irish and Spanish economies during the financial crisis, there is no wonder both countries were so heavily affected when the housing bubbles burst. As a result, the way in which we valuate real estate assets was put under severe scrutiny. In this paper we assess the implications of both fair value and historical cost accounting in real estate companies, while investigating the valuation processes of real estate assets. Furthermore, we investigate if the use of fair value accounting was in fact causal of the financial crisis in Ireland and Spain. Based on the analysis, historical cost accounting would not be a suitable method of valuating the assets of real estate companies, and the more market orientated fair value accounting would be better suited. Furthermore, although it may seem that fair value accounting exacerbated the severity of the financial crisis, we have found that one of the main causes of the housing bubble and financial crisis was actually the under regulation of banks and high leverage.