FUSIONES Y ADQUISICIONES BANCARIAS. Modelo de fusión de Unicaja Banco, S.A., y Liberbank, S.A.

Abstract

A pesar de la relevancia del sector bancario en cualquier economía del mundo, la complejidad técnica de la industria y las numerosas especialidades que entraña la valoración de entidades bancarias, hacen que sea un tema poco tratado por la literatura académica. El proceso de consolidación del sector bancario ha causado en España la práctica desaparición de las cajas de ahorros y la reducción drástica del número de empleados y de sucursales desde 2008. Recientemente, el BCE se ha mostrado a favor de más fusiones bancarias continuando con el proceso de consolidación para asegurar la rentabilidad del sector y crear bancos capaces de competir a nivel internacional. Ante esta situación, el presente trabajo pretende aportar valor estableciendo un marco teórico de la industria bancaria y los procesos de fusión y adquisición de estas entidades, así como los nuevos desafíos a los que ésta se enfrenta. Por otro lado, se desarrolla un modelo financiero de fusión de dos bancos españoles y se estudia, mediante sensibilidades, las palancas de valor e impacto en capital de estas operaciones financieras.

Despite the importance of banking sector in any economy of the world, the technical complexity of the industry and the numerous specialities involved in the valuation of banking institutions, has made it a topic rarely addressed by academic literature. The process of banking consolidation has caused in Spain the virtual disappearance of savings banks and a drastic reduction in the number of employees and branches since 2008. Recently, the ECB has supported the idea of further banking mergers continuing with the consolidation process to ensure the profitability of the sector and create banks capable of competing internationally. This paper aims to add value by establishing a theoretical framework of the banking industry and the M&A processes of these organizations, as well as the new challenges the industry faces. On the other hand, a financial merger model of two Spanish banks is performed while value levers and capital impact of these transactions are studied through sensitivities.