Company financial valuation in mining industry

Abstract

Este proyecto tiene como objetivo realizar una valoración financiera de una empresa en la industria minera. La compañía seleccionada es Atalaya Mining, que opera únicamente en la industria minera del cobre. La empresa se considera una empresa de mediana capitalización y comenzó a operar en 2016, en la mina Rio Tinto. Los planes de expansión de la compañía implican aumentar la capacidad de Río Tinto y comenzar a operar en la mina Touro, donde tiene la opción de adquirirla. Primero, se analiza el entorno de la empresa para comprender los factores que podrían influir en las operaciones de la empresa. Los principales factores considerados podrían generar inestabilidad en los precios del cobre y aumentar la demanda de cobre (la industrialización de China e India y las perspectivas alcistas en la demanda de vehículos eléctricos y energías renovables). Posteriormente, se realiza un análisis de la industria del cobre para pronosticar la oferta y la demanda y los precios del cobre. Se espera que la demanda crezca fuertemente durante los años siguientes y la oferta vaya a la zaga de ese crecimiento. Por lo tanto, los precios aumentarán entre 2020-2025 y luego se estabilizarán. Las ventajas competitivas y la valoración financiera se analizan usando la metodología propuesta por Bruce Greenwald. Los resultados muestran que Atalaya Mining podrá mantener su posición en el mercado debido a la calidad de los activos y la eficiencia operativa. La valoración financiera se realiza en función de los datos actuales y los planes de expansión futuros, dándole más peso a los primeros. Se da una recomendación de inversión basada en el valor intrínseco obtenido dependiendo de la tolerancia al riesgo de cada inversor.

This project aims to perform a financial valuation of a company in the mining industry. The company selected is Atalaya Mining, that fully operates in the copper mining industry. The firm is considered a mid-cap company and started operations in 2016, in Rio Tinto mine. Company's plans for expansion entail increasing Río Tinto capacity and start operations in Touro mine, where it has an option to acquire it. The project follows a "top-down" approach. First, environment of the company is analysed in order to understand factors that could influence company's operations. Main factors considered could bring instability to copper prices and increase copper demand (China and India's industrialization and bullish prospects for electric vehicles and renewable energies industries). After that, an analysis of copper industry is done to forecast supply and demand and copper prices. It is expected that demand will grow heavily for the following years and supply will lag that growth. Therefore prices will increase between 2020-2025 and then stabilize. Competitive advantages and financial valuation are analysed under Bruce Greenwald framework. Results show that Atalaya Mining will be able to maintain its position in the market due to asset's quality and operational efficiency. Financial valuation is performed based on current data and future plans for expansion, given more value to the first ones. An investment recommendation is given based on intrinsic value obtained depending on risk tolerance of each investor.