Efectos de la política monetaria expansiva del Banco Central Europeo sobre la economía española

Abstract

El objetivo principal de este trabajo es explicar si las medidas de política monetaria tomadas por el Banco Central Europeo desde 2007 han tenido el efecto deseado en la economía de España. Los resultados del trabajo indican que estas medidas no han llegado a la economía real debido en mayor parte a la desconfianza tanto de las empresas y consumidores como de las entidades bancarias, que han endurecido las condiciones para dar préstamos y han reducido el canal del crédito. Por otra parte, las últimas medidas que ha tomado el Banco Central Europeo para aportar liquidez al mercado con las Targeted Longer-Term Refinancing Operations, que se traducen en préstamos de dinero a los bancos con la condición de que lleguen a consumidores y empresas deben hacer que la economía española crezca porque como podemos ver más adelante, la confianza está volviendo a los bancos, a empresas y a consumidores desde 2014.

The main goal of this work is to explain whether the monetary policy measures taken by the European Central Bank since 2007 have had the desired effect on Spain’s economy. The results of this work indicate that these measures have not influenced the real economy mostly due to the distrust from companies and consumers as from the banks that have hardened the conditions to give loan and have reduced the credit channel. On the other hand, the last measures that the European Central Bank has taken to contribute liquidity to the market through the Targeted Longer-Term Refinancing Operations, which are money loans to the banks with the condition that they reach customers and companies would make the Spanish economy to grow because, as we can see further ahead, the trust is coming back to the banks, companies and consumers since 2014.