Análisis de los Distressed Funds

Abstract

Este trabajo analiza un tipo de fondo de inversión concreto, los distressed o vulture funds (fondos buitre en castellano). El propósito del estudio es llegar a una conclusión clara y objetiva sobre este tipo de fondos y sobre el papel que desempeñan en la economía. El enfoque que sigue el trabajo es inductivo, basa las conclusiones en observaciones y análisis de lo que ya ha sucedido como por ejemplo el caso de la deuda soberana en Argentina o la venta de viviendas propiedad de los bancos en España. Para estudiar en profundidad las prácticas que realizan los distressed funds se han analizado fuentes de información secundarias tales como estudios previos a este además de artículos o revistas financieras. Para facilitar la comprensión del lector se expone un amplio marco teórico donde se explica en profundidad qué son, qué hacen, cuál es el origen y qué activos compran estos fondos. Tras el análisis de casos y operaciones en los que estos fondos han sido relevantes se concluye que el papel que desempeñan los distressed funds en la economía no es tan perjudicial como defienden algunas personas de hecho, en ocasiones han beneficiado encarecidamente tanto a empresas como a la Administración Pública. Si es cierto que en algunas ocasiones sus prácticas o estrategias pueden resultar muy agresivas o poco éticas pero lo que realizan es totalmente legal. Además en numerosas ocasiones los distressed funds han ayudado a reflotar compañías que habían hecho default o estaban a punto de hacerlo y a limpiar los balances de los bancos que quedaron colapsados con activos inmobiliarios después de la crisis financiera de 2008. Por tanto podemos afirmar que los distressed funds tienen un papel importante dentro de las economías de los países especialmente cuando se encuentran o acaban de salir de una fuerte crisis financiera.

This article analyses a specific type of investment fund, the distressed or vulture funds. The purpose of this study is to reach a clear and objective conclusion about this type of investment fund and the role it plays in the economy. The approach followed in the work is inductive, i.e., it bases its conclusions on observations and analysis of what has already happened, such as the case of sovereign debt in Argentina or the sale of bank owned housing in Spain. In order to study in depth the practices of distressed funds, secondary sources of information have been analyzed, such as previous studies on the same subject, as well as articles or magazines of financial nature. In order to facilitate the reader's understanding, a broad theoretical framework is presented, explaining in depth what these investment funds are, what they do, what their origin is and what assets they buy. After the analysis of cases and operations in which these funds have been very relevant, it is concluded that the role played by distressed funds in the economy is not as harmful as some sectors defend. In fact, on some occasions it has been of great benefit both to companies and to the public administration. It is true that on some occasions their practices or strategies can be very aggressive or unethical but what they do is totally legal. In addition, on numerous occasions, distressed funds have helped to revive companies that had defaulted or were about to do so and to clean up the balance sheets of banks that were left with numerous real estate assets after the financial crisis of 2008. We can therefore say that distressed funds play an important role within countries' economies, especially when they are in or have just emerged from a major financial crisis.