Gestión pasiva versus gestión activa : un análisis empírico

Abstract

Como continuación a los numerosos estudios que muestran el auge de los fondos de gestión pasiva en el mundo, especialmente en Estados Unidos, a la vez que destacan el bajo porcentaje de éxito de la gestión activa en su intento de batir al índice, surge esta investigación. El objetivo de este estudio es analizar el peso, en términos de patrimonio, que tienen los fondos pasivos en España, y examinar su rendimiento en la última década en comparación con el de los fondos de gestión activa, con el fin de determinar cuál ha sido la mejor opción para los inversores nacionales ajustándonos a su perfil. Para llevar a cabo esta comparación, se ha examinado un conjunto de fondos de gestión activa y otro de gestión pasiva, todos ellos de renta variable nacional. Los resultados reflejan que la penetración de la gestión pasiva en nuestra industria de los fondos de inversión está aun muy lejos de la del resto de países, representando menos del 5% del patrimonio total. A pesar de este escaso peso, los datos señalan que, durante el periodo de 2010 a 2019, los gestores de los fondos pasivos han sido capaces de añadir más valor en sus fondos, aunque el riesgo asumido no se ve compensado por la rentabilidad en ninguna de las dos gestiones.

As a continuation of the numerous studies that show the rise of passive managed funds in the world, especially in the United States, while including the low success rate of active management in its attempt to beat the index, this research emerges. The objective of this study is to analyze the weight, in terms of assets, that passive funds have in Spain, and examine their performance in the last decade compared to that of actively managed funds, in order to determine which has been the best option for national investors adjusting to their profile. To carry out this comparison, a set of actively managed funds and passive funds, all of them of national equity, have been examined. The results show that the penetration of passive management in our industry of investment funds is still far from other countries, representing less than 5% of total assets. Despite this low weight, the data points out that, during the period from 2010 to 2019, the managers of passive funds have been capable of adding more value to their funds, although the risk assumed is not offset by profitability in any of the two types management.