Por favor, use este identificador para citar o enlazar este ítem: http://hdl.handle.net/11531/37822
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Campo DC Valor Lengua/Idioma
dc.contributor.authorIbañez Rodríguez, Alfredoes-ES
dc.date.accessioned2019-07-02T08:51:33Z-
dc.date.available2019-07-02T08:51:33Z-
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/11531/37822-
dc.description.abstractEn un intervalo de default [0,B] en el que el precio de una acción no puede entrar nunca, una opción American muy fuera del dinero replica un contrato de crédito puro (Carr and Wu, 2011). Asumiendo flujos de caja discretos (los cuales son predecibles a un periodo), probamos que un modelo de riesgo de crédito endógeno genera, junto con el evento de default, un intervalo de default en la fecha en las que hay salidas de caja, donde B está dado por estas salidas (i.e., servicio de la deuda y pérdidas menos dividendos). Sin embargo, en este marco endógeno, la put que replica un contrato puro de crédito no es Americana sino Europea. El supuesto esencial que determina un intervalo de default endogeno es que los accionistas se hacen cargo de las pérdidas con sus bolsillos; esto es, si no ponen dinero nuevo, no existe el corredor de default.es-ES
dc.description.abstractIn a default corridor [0,B] that the stock price can never enter, a deep out-of-the-money American put replicates a pure credit contract (Carr and Wu, 2011). Assuming discrete (one-period-ahead predictable) cash flows, we show that an endogenous credit-risk model generates, along with the default event, a default corridor at the cash-outflow dates, where B>0 is given by these outflows (i.e., debt service and negative earnings minus dividends). In this endogenous setting, however, the credit-contract replicating put is not American, but rather European. Specifically, the crucial assumption that determines an endogenous default corridor at the cash-outflow dates is equityholders' deep pockets absorb these outflows; that is, no equityholders's fresh money, no endogenous corridor.en-GB
dc.format.mimetypeapplication/pdfes_ES
dc.language.isoen-GBes_ES
dc.rightsCreative Commons Reconocimiento-NoComercial-SinObraDerivada Españaes_ES
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/es/es_ES
dc.titleEuropean Puts, Credit Protection, and Endogenous Defaultes_ES
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/workingPaperes_ES
dc.description.versioninfo:eu-repo/semantics/draftes_ES
dc.rights.holderes_ES
dc.rights.accessRightsinfo:eu-repo/semantics/openAccesses_ES
dc.keywordsdefault endógeno, intervalo de default, opciones put fuera del dineroes-ES
dc.keywordsendogenos default, default corridor, out-of-the-money put optionsen-GB
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