Valoración de empresas tecnológicas cotizadas y análisis de su burbuja bursátil

Abstract

El objetivo de este trabajo es esclarecer si existe una burbuja de valoración en las empresas tecnológicas cotizadas en Bolsa. Para ello, se analizarán los distintos factores que han influido e influyen actualmente en la cotización de este tipo de empresas. Se comenzará por un análisis macroeconómico, que estudiará desde el crecimiento exponencial de la tecnología hasta las nuevas generaciones, la inversión minorista, el impacto del covid-19 y el cambio en la realidad política. Más adelante, se detallará la dicotomía entre las empresas tecnológicas y no tecnológicas, distinguiendo entre acciones growth y acciones value, y se verán las OPVs recientes. También se llevará a cabo un análisis de los principales índices bursátiles, se verá su comportamiento histórico, la burbuja puntocom del año 2.000 y se estudiarán ciertos indicadores de burbujas de valoración. Por último, se procederá a comprobar empíricamente si la valoración de las acciones tecnológicas más importantes es correcta o no, de acuerdo con los métodos de valoración de descuento de flujos de caja libres y múltiplos comparables.

The aim of this paper is to clarify whether there is a valuation bubble in technology companies listed on the stock market. To this end, we will analyze the different factors that have influenced and are currently influencing the price of this type of companies. We will start with a macroeconomic analysis, which will study everything from the exponential growth of technology to new generations, retail investment, the impact of covid-19 and the change in political reality. Later, the dichotomy between technology and non-technology companies will be detailed, distinguishing between growth and value stocks, and recent IPOs will be discussed. An analysis of the main stock market indexes will also be carried out, looking at their historical behavior, the dotcom bubble of the year 2000 and certain indicators of valuation bubbles will be studied. Finally, we will proceed to empirically test whether the valuation of the most important technological stocks is correct or not, according to the valuation methods of discounted free cash flows and comparable multiples.