Análisis conductual del papel de los inversores individuales en un contexto financiero democratizado y el caso de GameStop

Abstract

El presente trabajo se realizó con el fin de mejorar el conocimiento de cómo se comportan los mercados financieros, en un contexto de alta volatilidad donde la presencia de inversores individuales es mayor que nunca. Se realizó una amplia revisión bibliográfica para analizar cómo las fintech han contribuido a democratizar los mercados financieros, reduciendo las barreras de entrada a los inversores particulares. A través de la óptica de las finanzas conductuales, se investigó cómo el comportamiento de los inversores individuales afecta a la volatilidad del mercado, y qué sesgos conductuales son más propensos a causar burbujas especulativas cuando están presentes en el comportamiento de los inversores. Por último, se analizó el caso de GameStop para profundizar en el conocimiento de cómo el comportamiento de los inversores individuales puede afectar a la volatilidad del mercado e influir en él. El tema se eligió por su relevancia y sus implicaciones futuras. Se concluye que la relevancia y el impacto de los inversores individuales en los mercados es cada vez mayor y la tendencia no parece detenerse, y estos inversores individuales cometen errores más predecibles en el mercado, porque están más afectados por el sesgo de comportamiento, y contribuyen a crear más volatilidad en el mercado, especialmente a través de la negociación excesiva, que las aplicaciones de corretaje con cero comisiones parecen fomentar con sus características y diseño. Los sesgos de comportamiento más conocidos durante una burbuja son el exceso de confianza y el comportamiento de rebaño, y a través del análisis de las crisis financieras y el caso de GameStop, descubrimos que tanto el exceso de confianza como el comportamiento de rebaño están muy presentes en el mercado hoy en día, ya que la tecnología ayuda a potenciar estos sesgos. La relevancia futura de este trabajo radica en que mejora el conocimiento de cómo se comportan los mercados financieros y ayuda a los inversores a comprender la causa de la volatilidad en estos tiempos sin precedentes. Puede servir de guía a los inversores individuales para que sean más conscientes de qué sesgos afectan a su comportamiento y qué impacto tiene en sus inversiones; esperando que en el futuro tomen mejores decisiones de inversión y, en cierto modo, se prevengan de invertir en lo que podría ser una burbuja especulativa demasiado tarde.

The present work was carried out in order to enhance the knowledge of how the financial markets behave, in a context of high volatility where the presence of individual investors is higher than ever. An extensive literature review was carried out in order to analyse how fintech has helped to democratize the financial markets, lowering barriers to entry for individual investors. Through the lenses of behavioural finance, research was done to determine how individual investors’ behaviour affects market volatility, and which behavioural bias are more prone to cause speculative bubbles when present in investors’ behaviour. Lastly, the GameStop case was analysed to further deepen the knowledge of how individual investors’ behaviour can affect market volatility and influence the market. The topic was chosen for its relevance and future implications. It is concluded that individual investors’ relevance and impact in the markets is growing and the trend does not seem to stop, and these individual investors make more predictable mistakes in the market, because they are more affected by behavioural bias, and contribute to create more volatility in the market, especially through excessive trading, which zero-commission brokerage apps seem to encourage with their features and design. The most notorious behavioural bias present during a bubble are overconfidence and herding behaviour, and through the analysis of financial crises and the GameStop case, we find out that both overconfidence and herding behaviour are very present in the market nowadays, as technology helps enhance those bias. The future relevance of this works lies in the fact that it enhances the knowledge of how the financial markets behave, and helps investors comprehend the cause of volatility during these unprecedented times. It may serve as a guide for individual investors so that they are more aware of which biases affect their behaviour and which impact it has on their investments; hoping in the future they will make better investment decisions, and in a way, prevent themselves from investing in what could be a speculative bubble too late.