Análisis económico - financiero del impacto de la aprobación del “Delegated Act” de la Green Taxonomy en el sector eléctrico

Abstract

El objetivo de este trabajo es analizar el impacto económico – financiero y estratégico de la aprobación de la llamada “Taxonomía verde europea” en el sector eléctrico. Se seleccionan tres grandes corporaciones de gran renombre, pioneras en materia de sostenibilidad, Iberdrola, EDP y Enel. Sobre la muestra se analizan tres bloques principales empleando documentación corporativa pública. En primer lugar, el impacto del reglamento sobre sus estados financieros, con un primer estudio del proceso seguido por cada una de las entidades para la adopción de la Taxonomía, y un segundo análisis de materialidad de sus resultados. Posteriormente, se entra a determinar el impacto en sus estructuras de financiación, y se finaliza con un análisis de definición de sus estrategias futuras. Los resultados muestran una actitud proactiva a la hora de incorporar el reglamento por parte de las tres entidades, quienes ya venían haciendo grandes esfuerzos por apostar por modelos de negocio sostenibles. Así, reportan altas proporciones de alineación de sus actividades e inversiones con la Taxonomía. En segundo lugar, se hace evidente el incremento de inversores buscando integrar criterios ESG en sus carteras, con una apuesta por la financiación verde muy relevante por parte de las tres grandes eléctricas. En línea con los resultados anteriores, los planes estratégicos despliegan las intenciones de continuar avanzando en los planes de descarbonización acentuando sus carteras de energías renovables y avanzado hacia redes de distribución inteligentes, incrementando su alineación con la taxonomía y situando a Europa como referente en la transición hacia un mundo “carbón neutral”.

The objective of this paper is to analyze the economic-financial and strategic impact of the approval of the so-called "European Green Taxonomy" in the electricity sector. Three large corporations of considerable renown, pioneers in sustainability, Iberdrola, EDP and Enel, were examined for the analysis. Three major areas of the sample are analyzed using public corporate reporting. Firstly, the impact of the regulation on their financial statements, starting with an examination of the process followed by each of the entities for the adoption of the Taxonomy, and a second analysis of the materiality of their results. Subsequently, the impact on their financing strategies has been determined, and we finalize with an analysis of the definition of their future strategies. The results reveal a proactive attitude when it comes to incorporating the regulation on behalf of the three entities, which had so far undertaken significant initiatives to commit to sustainable business models. Hence, they report high proportions of alignment of their activities and investments with the Taxonomy. Secondly, there is a notable increase in the number of investors seeking to integrate ESG criteria into their portfolios, with a very significant commitment to green finance on the part of the three large electric utilities. In line with the previous results, the strategic plans display the desire to continue advancing in the decarbonization plans, stressing their renewable energy portfolios and moving towards smart distribution networks, increasing their alignment with the taxonomy and positioning Europe as a benchmark in the transition towards a "carbon neutral" world.