Análisis de las palancas de creación de valor en una compra apalancada

Abstract

El presente trabajo de fin de grado expone los principales conceptos de las compras apalancadas de empresas y las palancas de creación de valor. El objetivo del estudio reside en identificar y explicar de una manera tanto teórica como práctica cuáles son estas palancas de creación de valor utilizadas por los fondos de capital riesgo en sus operaciones de adquisición de activos. Tras el análisis llevado a cabo para poder realizar el trabajo se concluye que las tres principales herramientas utilizadas en operaciones de compras apalancadas son el apalancamiento, las mejoras operativas y la mejora de múltiplo. El ejemplo numérico muestra la relevancia e impacto de estas palancas en el retorno obtenido y también se comparan las operaciones financiadas únicamente con fondos propios respecto a las que combinan deuda y capital, en cuyo caso se obtienen mayores retornos. Por otro lado, la estrategia que lleve a cabo el fondo de capital riesgo debe incluir además de estas herramientas, el entorno macroeconómico, las condiciones del mercado y las características de le empresa objetivo con el fin de optimizar la creación de valor.

This thesis presents the main concepts of leveraged buyouts and value creation. The main purpose of the study is to identify and explain in a theoretical and practical way the main sources of what value creation used by Private Equity Funds in their acquisition transactions. After the analysis carried out to develop the study, leads to the conclusion that the three main tools used in leveraged buyout transactions are leverage, operational improvements, and multiple improvement. The numerical example shows the relevance and impact of these tools on the return achieved and a comparison between these operations financed exclusively financed by equity instead of with a combination of debt and equity, in this case the return obtained in higher. On the other hand, a private equity fund ́s value creation strategy must include in addition to these tools, the macroeconomic environment, market conditions and the characteristics of the target company in order to optimize value creation in the transaction.