El fenómeno Fintech: un análisis crítico de sus métodos de valoración y estudio del caso NEXI

Abstract

La sociedad en la que vivimos sufre constantes cambios como consecuencia del imparable avance de la tecnología. Una de sus más importantes manifestaciones se ha producido en la industria de las empresas financieras basadas en el entorno digital o FinTech (a partir de ahora, FinTech). Este fenómeno constituye un auténtico cambio de paradigma que ha alterado la concepción estática que prevalecía en el mundo financiero. Dicho lo cual, no solo se va a estudiar este fenómeno, sino que se va a abordar una materia apenas analizada por la literatura más especializada: los métodos de valoración de las compañías FinTech. El objetivo principal de este Trabajo de Fin de Grado es arrojar luz sobre los instrumentos que han de utilizarse para valorar de la forma más acertada posible las compañías FinTech. Para ello, primero se explicará la problemática naturaleza de todas las empresas que operan en la industria financiera. Se proseguirá analizando los métodos de valoración que se utilizan en instituciones financieras tan tradicionales como los bancos, para poder luego determinar su aplicabilidad a las FinTech. Se concluye razonando que la estructura financiera de las FinTech difiere de aquella de los bancos y que, a pesar de que ambas prestan servicios financieros prácticamente idénticos, la aplicabilidad de sus métodos de valoración es realmente inexistente. Asimismo, tras delimitar los métodos de valoración aplicables a las FinTech se propone un caso práctico en el que, una vez puesto en práctica el marco teórico construido, se observan las bondades y deficiencias de los resultados obtenidos.

The society in which we live in is constantly changing due to the unstoppable pace of technology. Nowadays, one of its most relevant demonstrations has occurred in the financial services space, which has witnessed the emergence of financial institutions based on technology or FinTech companies (from now on, FinTech). This phenomenon now constitutes a total paradigm shift that has altered the static perception that prevailed for so long in the financial services industry. However, although this phenomenon will be carefully examined, the goal of this Thesis will be to study a matter not yet fully scrutinized by industry experts: valuation methodologies applicable to FinTech companies. The main objective of this Thesis is to understand what instruments we shall use to value with as much precision as possible FinTech companies. To do so, we will first explain the complexity of the nature of all companies that operate within the financial services industry. Later on, we will proceed to analyze the valuation methodologies that are generally used in order to value financial companies, with a particular emphasis on banks. This breakdown will lead us to conclude on the applicability of those methods on FinTech companies. Consequently, it is then concluded that the financial structure of a FinTech company and a bank are not comparable, meaning that, even though both provide financial products that are almost identical, the applicability of bank valuation is not suitable for FinTech companies. Additionally, once proposed a series of valuation methodologies for FinTech corporations, a case study will be projected in order to put to work the theoretical framework built and which will provide us different insights about the results attained.