Análisis sobre la creación de valor para los accionistas en fusiones de compañías cotizadas en España

Abstract

Debido al impacto de la pandemia en la economía mundial, la gran mayoría de entidades han visto como su negocio se ha visto notablemente mermada por la falta de operatividad. Todo ello ha conllevado un descenso en gran parte de las cotizaciones bursátiles. Estos hechos, sumados al auge en el mercado de las fusiones y adquisiciones previos a la COVID-19, llegando a situarse en máximos históricos, ha puesto en alerta a la mayoría de los equipos directivos que ven con buenos ojos este tipo de operaciones para crecer de manera rápida y eficiente. Este fenómeno deriva de la posibilidad de realizar transacciones con competidores o diversificar compañías a través de fusiones empresariales. En el mundo financiero, este tipo de operaciones tienden a tener una imagen positiva que hace creer a los inversores y distintos grupos de interés que existirá una creación de valor en la entidad y mercado a partir de la fusión. Por todo ello, este estudio tratará de indagar en este fenómeno bajo un análisis fundamental que aporte una mejor visión sobre las fusiones entre empresas cotizadas y sobre si realmente se genera valor en ellas. Para llegar a esas conclusiones se efectuará un estudio del marco teórico y posterior aplicación en casos reales en los cuales empresas cotizadas españolas se hayan fusionado. Esto aportará valor al estudio permitiendo la comparación y posterior conclusión.

The pandemics' impact world's economy has affected the vast majority of entities who have seen how their business has been significantly reduced due to the lack of operability. All this has led to a drop in the stock market prices. Together with the boom in the market for mergers and acquisitions prior to Covid-19, which reached record highs, most management teams are alert, as they look favorably on this type of operation to grow quickly and efficiently. This phenomenon stems from the possibility of transactions with competitors or diversifying companies through corporate mergers. Within the financial world, this type of operation tends to have a positive image that makes investors and different stakeholders believe that there will be a creation of value in the entity and market from the merger. Therefore, this study will investigate this phenomenon under a fundamental analysis that provides a better view of mergers between listed companies on whether these deals create actual value for the company’s shareholders. In order to reach these conclusions, a study of the theoretical framework and subsequent application to real cases in which Spanish-listed companies have merged. These real cases will add value to the study allowing the comparison and subsequent conclusion.