Análisis cuantitativo y revisión del Leading Economic Index

Abstract

El objetivo de este trabajo consiste en llevar a cabo una revisión comprensiva del Leading Economic Index (LEI) de los Estados Unidos. Este estudio gravita en analizar los componentes del LEI (antes de la última revisión de The Conference Board de Diciembre 2011), para así validar las mejoras propuestas por TCB en esta última revisión. Es decir, nos delimitaremos únicamente a estudiar los procesos de construcción del LEI por parte de TCB, y su revisión por parte del mismo, a través de la teoría económica, respaldada por el análisis cuantitativo. Esta investigación comienza detallando los aspectos teóricos de los índices de ciclos económicos, a partir de los cuales nos centraremos en los índices de indicadores adelantados de ciclo. Investigaremos como TCB elige y pondera los distintos indicadores adelantados de ciclo dentro del LEI utilizando la Teoría Económica y el Análisis Cuantitativo. De esta forma, podemos explicar a través de modelos Probit, Markov Switching y “Business Cycle Turning Points” el proceso de construcción del LEI. Finalmente, una vez llegados a los resultados utilizando los modelos anteriores y basándonos en su validez teórica, pasaremos a estudiar los ejercicios de predicción de datos fuera de la muestra en tiempo real. Estos ejercicios los realiza The Conference Board para testar y verificar la capacidad predictiva de las propuestas, y por tanto aportan una evaluación objetiva del Índice actual (LEI) y posibles mejoras.

The purpose of this investigation is to study and elaborate a comprehensive benchmark revision for The Conference Board Leading Economic Index. Here, we will describe and analyze all the steps followed by The Conference Board for the construction of the LEI, as well as the last comprehensive revision in December 2011. Therefore, our job is to understand these complicated procedures, as well as validating the proposals offered by The Conference Board in this last revision. The investigation begins by explaining the role of economic theory of business cycles in the elaboration of business cycle indexes, as well as the origin of “The Indicator Approach”. After the theoretical validation of the business indicators, we shall focus on the quantitative analysis and its role in creating and revising the LEI. The last stage of our investigation focuses on Real time out-of-sample forecasting exercises, in order to confirm the forecasting ability of the LEI and the new proposals offered by The Conference Board during the last revision.