La crisis financiera en España : el camino hacia la recuperación

Abstract

La crisis internacional que se inició a partir de 2007 a nivel global, y que golpeó a España a partir del 2008 ha sido una de las más graves desde la Gran Depresión del 29. Esta crisis se empezó a gestar unos años antes, en los que el mercado internacional se abría cada vez más a todos los países, creando un nuevo modelo de economía global pero también un nuevo tipo de riesgo desconocido. Este factor, unido a un nuevo instrumento financiero llamado bono subprime, hizo que la mayoría del sector financiero tuviese en sus balances estos bonos en forma de productos estructurados de dudosa calidad. Cuando en agosto de 2007 se descubrió la morosidad de los bonos ya fue tarde, el mercado financiero internacional estaba infectado, sacando a la luz la ineficiencia de la gestión que se había hecho por parte de las entidades bancarias. En España la crisis no se vio tan afectada por este factor debido a que los bancos españoles tenían los balances limpios de estos productos. Sin embargo sí se gestaron problemas propios, siendo el principal la burbuja inmobiliaria. Esta burbuja convirtió el sector inmobiliario en el principal generador de beneficios de la economía española. Se iniciaron infinidad de proyectos promotores, bastantes de los cuales eran absurdos, pero que se concedieron en medio de la mayor década de crecimiento de España. Con la crisis afectando a medio planeta, los riesgos de la burbuja inmobiliaria empezaron a hacerse obvios, pero ya era tarde, y la burbuja estalló. Los efectos sobre la economía fueron inmediatos: el volumen de créditos se redujo drásticamente, el patrimonio de las empresas y las familias se contrajo a raíz de la recesión económica, la confianza en las entidades bancarias se vio mermada, y las medidas para intentar revertir la situación se preveían muy caras. La primera solución que se llevó a cabo fue la inyección de liquidez por parte del FROB a las entidades más afectadas por la crisis del sector inmobiliario. Estas medidas fueron muy poco efectivas, ya que la crisis de liquidez escondía un problema mayor de solvencia, que salió a la luz durante los primeros años de la crisis. A partir de ahí las medidas fueron más efectivas, en parte por la firma del MOU, que pudo establecer un plan de acción claro. Por último y con el sistema financiero un poco más estable, se creó la Sareb para poder limpiar los balances de las entidades que habían quedado después de la reestructuración. Con todas las medidas adoptadas y las que quedan por llegar, se puede afirmar que lo peor de la crisis ya se ha pasado. Después de siete años de crisis, se puede ver luz al final del túnel, y la recuperación económica ya es una realidad. Ante esta situación solo nos queda preguntarnos cómo ha quedado la banca y qué podemos esperar de ella en el futuro. Las entidades financieras que han salido de la crisis lo han hecho siendo más fuertes que cuando entraron. Esto se ha debido a todas las medidas y regulaciones adoptadas, que han hecho de la banca española, un sector competitivo. A pesar todo esto, los actuales planes de liquidez del BCE así como el miedo a una nueva recesión que se vive tanto en los mercados europeos como en los internacionales, hace que las curvas de tipo estén prácticamente a cero. Esto tiene un efecto inmediato en el crédito, elemento indispensable para reactivar la economía española y reducir la tasa de desempleo, alargando hasta el medio/largo plazo su reactivación. De todas formas en el escenario actual es difícil hacer conjeturas, y solo cuando finalicen las inyecciones de liquidez se podrán obtener fechas exactas.