La Falta de Estandarización de la Evaluación de los Criterios ESG y su Impacto en Estrategias de Inversión en Renta Variable Cotizada

Abstract

El crecimiento de la importancia de la sostenibilidad y sus implicaciones en la sociedad ha provocado un cambio en el mundo financiero. Los inversores demandan una mayor disponibilidad de información ESG, junto con otros datos no financieros, para su incorporación en la toma de decisiones financieras en renta variable cotizada. A pesar de esto, no existe una metodología estándar para evaluar las actividades empresariales según los criterios ESG, provocando una variabilidad en los resultados observados ligada al proveedor de datos escogido. Este hecho dificulta que los investigadores puedan alcanzar conclusiones acerca del impacto de estos datos no financieros en las estrategias de inversión, los rendimientos obtenidos en las carteras y fondos y en el riesgo asumido.

Este trabajo busca mostrar el impacto de esta falta de estandarización con el desarrollo de un caso práctico real, creando dos carteras seleccionando las treinta empresas con mejor puntuación ESG del índice STOXX Europe 600 y siguiendo los mismos criterios de inversión inicial y reparto entre activos financieros, pero utilizando dos plataformas de datos distintas: Bloomberg y Refinitiv. Los resultados obtenidos reflejan la diferencia significativa entre las metodologías utilizadas para evaluar las características ESG de las empresas y la necesidad de la estandarización de estas mismas.

The growing importance of sustainability and its implications for society has brought about a change in the financial world. Investors are demanding greater availability of ESG information along with other non-financial data, for its incorporation into financial decision-making in listed equities. Despite this, there is no standard methodology for evaluating corporate activities according to ESG criteria, leading to variability in the observed results linked to the data provider chosen. This fact makes it difficult for researchers to reach conclusions regarding the impact of this non-financial data on investment strategies, the returns obtained from portfolios, and the risk assumed.

This paper seeks to show the impact of this lack of standardization with the development of a real case study, creating two portfolios by selecting the thirty companies with the best ESG scores from the STOXX Europe 600 index and following the same initial investment criteria and allocation between financial assets, but using two different data platforms: Bloomberg and Refinitiv. The results obtained reflect the significant difference between the methodologies applied to evaluate and assess the ESG characteristics of companies and the need to standardize them.