La creación de valor en Private Equity. ¿Mejora del desempeño empresarial o mera ingeniería financiera?

Abstract

En el presente trabajo se realizará un análisis de la creación de valor en la industria del capital riesgo. En este sentido, se analizarán las principales palancas de valor de los fondos de Private Equity, para discernir si realmente se produce una mejora del desempeño empresarial o, en cambio, sólo se elaboran mecanismos de ingeniería financiera que no tienen un impacto real en la gestión social. Para ello, se ha realizado un análisis profundo de las distintas teorías publicadas por los principales expertos en el sector. Además, se ha añadido un contenido práctico. En este sentido, se ha elaborado un modelo financiero de 5.745 operaciones de capital riesgo, con el objetivo de estudiar las implicaciones reales que tiene la adquisición de un Private Equity en el tejido empresarial. A través del citado modelo financiero, se ha podido visualizar el impacto que tienen los fondos en las compañías, pero, además, se han podido obtener importantes hallazgos sobre cómo adquieren los fondos de Private Equity, cuanto endeudan las compañías y qué resultados existen tras el periodo de inversión. Asimismo, se ha procedido a analizar casos de operaciones recientes de capital riesgo en España. En este sentido, se ha podido profundizar en las implicaciones de la adquisición en las compañías, pudiendo observar las medidas tomadas por el fondo, así como las mejoras operativas, financieras y estratégicas implementadas.

During the following project, an analysis of value creation in the Private Equity industry will be conducted. In this sense, the main levers of value creation of Private Equity funds will be analyzed, in order to distinguish whether there is an actual improvement in business performance or, on the contrary, only financial engineering mechanisms with no real impact on the management of the company. To this end, an in-depth analysis of the different theories published by leading experts in the sector has been performed, in addition to a financial model. In this sense, a financial model of 5745 Private Equity operations has been elaborated, with the aim of examining the real implications that the acquisition of a Private Equity has on businesses. Through the aforementioned financial model, it has been possible to visualize the impact that the funds have on the companies, but also, it has been possible to obtain significant findings on how Private Equity funds acquire, the amount of debt the invested companies assume and the outcomes after the investment period. Likewise, cases of recent Private Equity transactions in Spain have been analyzed. In this sense, it has been possible to investigate in depth the implications of the acquisition in the investees, observing the actions implemented by the fund, as well as the operational, financial and strategic improvements undertaken.