Discrepancias entre EV/EBITDA y PE en la valoración relativa de empresas: un enfoque descriptivo

Abstract

El objetivo principal de este análisis es explorar desde un enfoque descriptivo la circunstancia en la que dos múltiplos de valoración correlacionados, el PE y el EV/EBITDA, brindan interpretaciones conflictivas. Un escenario en el cual un múltiplo sugiere una oportunidad de compra y el otro alienta una venta, desafía la lógica esencial de los múltiplos de valoración, dado que se obtendrían valoraciones relativas totalmente distintas según el múltiplo elegido como base para la evaluación.

Este estudio utiliza un registro histórico de los constituyentes del índice S&P 500 para identificar dichas discrepancias y desentrañar oportunidades potenciales. Se analizan diversos aspectos de estas discrepancias, como la industria, la duración y la dirección de precio en la corrección de dichas discrepancias, a lo largo del tiempo. Este enfoque exhaustivo permite describir la frecuencia con la que estos múltiplos de valoración ofrecen señales opuestas y proporcionar una visión más clara de este fenómeno en los mercados financieros.

The primary objective of this analysis is to explore, from a descriptive perspective, the atypical circumstance in which two correlated valuation multiples, the P/E and the EV/EBITDA, offer conflicting interpretations. A scenario in which one multiple suggests a buying opportunity and the other encourages a sale, challenges the essential logic of valuation multiples, as it would yield completely different relative valuations depending on the multiple chosen as a basis for evaluation. This study uses a historical register of the constituents of the S&P 500 index to identify these discrepancies and unravel potential opportunities. Various aspects of these discrepancies are analyzed, such as industry, duration, and price direction in the correction of these discrepancies, over time. This comprehensive approach allows describing the frequency with which these valuation multiples offer opposing signals and provide a clearer view of this phenomenon in financial markets.