The application of game theory in mergers & acquisitions - The Kraft Heinz case

Abstract

La teoría de juegos es un modelo matemático el cual se puede aplicar a varias situaciones de la vida cotidiana, así como en la economía. Muchos desconocen de su importancia e impacto a la hora de negociar, especialmente en las operaciones de fusiones y adquisiciones. Identificar un juego correctamente es vital para poder aplicar las estrategias oportunas y que el o los jugadores obtengan el mayor beneficio posible. Aunque actualmente el mercado se vea más tranquilo debido a la subida de intereses e incrementos de regulaciones, las fusiones y adquisiciones siguen siendo entre las opciones favoritas que tiene las empresas actualmente para crecer. Con la ayuda de la teoría de juegos, estas operaciones pueden ser mejoradas para que cuyos participantes tengan una ventaja competitiva. El caso de la fusión entre Kraft y Heinz en el año 2015 se utiliza como referencia para entender la importancia de la correcta identificación del “juego” que se esta jugando, así como la correcta aplicación de la teoría de juegos durante el proceso de negociación. El fallo en la valuación de la compañía Kraft demuestra el efecto que tiene un incorrecto uso de la teoría de juegos y el impacto que tiene a largo plazo para estas operaciones.

Game theory is a mathematical model which can be applied to various situations in everyday life, as well as in the economy. Many are unaware of its importance and impact when negotiating, especially in mergers and acquisitions. Identifying a game correctly is vital to be able to apply the appropriate strategies and for the player or players to obtain the greatest possible benefit. Although the market currently seems calmer due to the rise in interest rates and increased regulations, mergers and acquisitions continue to be among the favorite options that companies currently use to grow. With the help of game theory, these operations can be improved so that participants have a competitive advantage. The case of the merger between Kraft and Heinz in 2015 is used as a reference to understand the importance of correctly identifying the "game" that is being played, as well as the correct application of game theory during the negotiation process. The failure in the valuation of the Kraft company demonstrates the effect that an incorrect use of game theory has and the long- term impact it has for these operations.