Impacto de los criterios ESG en los procesos de fusiones y adquisiciones

Abstract

Este documento explica el proceso que se ha seguido para estudiar si los criterios ESG son considerados relevantes dentro de los procesos de fusiones y adquisiciones en la actualidad y si ha existido una evolución relacionada con dichos aspectos. Para comenzar el análisis, se han asentado las bases de lo que son exactamente estos criterios, que hacen referencia a las prácticas sostenibles dentro de una empresa teniendo en cuenta el impacto social, ambiental y de gobierno corporativo que dicha compañía tiene en su entorno. Además, se ha analizado la evolución que ha tenido este concepto desde el comienzo de los movimientos activistas de los 60 hasta el cambio de pensamiento sobre responsabilidad corporativa de las empresas junto con nuevos reglamentos y organizaciones que lo defienden. En este proceso, las fusiones y adquisiciones y las actividades de cada empresa han pasado de considerarse puros instrumentos para conseguir beneficios a entenderse como una herramienta potente para generar impacto en la sociedad y su entorno. Una vez comprendida esta evolución, se ha realizado un estudio de las diferentes etapas dentro de un proceso de M&A recalcando la importancia que tiene la cultura organizacional de ambas empresas y su capacidad de integrarse para conseguir que la operación de unión sea un éxito. Por otro lado, se ha elaborado un benchmark de más de 20 transacciones en los últimos 30 años teniendo en cuenta su relevancia en cuanto a tamaño, a impacto generado en una industria específica y a su implicación con los criterios ESG. Tras una breve descripción de cada una de las fusiones o adquisiciones mencionadas en el punto previo, se han seleccionado cuatro para desarrollar un caso de estudio de cada una en el que poder analizar qué motivos hubo detrás de cada unión y si en algún caso se le daba importancia a los valores que apoyaban el modelo de negocio de cada compañía o si estos valores respaldaban una estrategia ESG. Gracias a la comparativa de estos cuatro casos de estudio, se ha podido concluir que existe una evolución evidente en las operaciones de M&A y en las estrategias empresariales de cada organización enfocada cada vez más a generar un beneficio en el entorno en el que se sitúan, siendo conscientes del impacto que pueden llegar a generar

This document explains the process that has been followed to study whether ESG criteria are currently considered relevant in M&A processes and whether there has been an evolution related to these aspects. To begin the analysis the bases of what exactly these criteria are have been established, referring them to sustainable practices within a company taking into account the social, environmental and corporate governance impact that the company has on its environment. Furthermore, the evolution of this concept has been analysed from the beginning of the activist movements of the 1960s to the change in thinking on corporate responsibility of companies together with new regulations and organisations that defend it. In this process, mergers and acquisitions and the activities of individual companies have evolved from being seen as purely profit-making instruments to being understood as a powerful tool for generating an impact on society and its environment. Once this evolution has been understood, a study of the different stages in an M&A process has been carried out, emphasising the importance of the organisational culture of both companies and their ability to integrate in order to ensure that the merger is a success. On the other hand, a benchmark of more than 20 transactions over the last 30 years has been elaborated, taking into account their relevance in terms of size, impact on a specific industry and their involvement with ESG criteria. After a brief description of each of the mergers or acquisitions mentioned in the previous point, four have been selected to develop a case study of each one in order to analyse the motives behind each merger and whether in any case importance was given to the values that supported the business model of each company or whether these values supported an ESG strategy. Thanks to the comparison of these four case studies, it has been possible to conclude that there is an evident evolution in M&A operations and in the business strategies of each organisation, increasingly focused on generating a benefit in the environment in which they are located, being aware of the impact they can generate.