Política Monetaria en el Contexto Post-Guerra de Ucrania: Efectividad de la Política Monetaria Restrictiva del BCE para hacer frente al Shock Inflacionario - Baltar Arriola, Guadalupe

Abstract

En 2021 comienza en la eurozona un episodio de tensiones inflacionistas que rompe con la estabilidad de precios en torno al 2%. La inflación se agudiza con el estallido de la guerra de Ucrania en febrero de 2022, que tuvo especial impacto en el precio de la energía y de las principales materias primas. Con el fin de frenar una inflación sin precedentes, el Banco Central Europeo aplica una política monetaria restrictiva y pone en marcha en julio de 2022 una escalada de los tipos de interés oficiales. En un estrecho periodo de catorce meses, los tipos de interés ascienden rápidamente del 0,00% al 4,50%, subida que ha tenido consecuencias en la economía de la zona euro. El presente Trabajo de Fin de Grado tiene como finalidad el estudio de la efectividad de la actual política monetaria del BCE para hacer frente a las tensiones inflacionistas en la zona euro. A través del análisis de los principales indicadores macroeconómicos en dos economías del euro, España, país periférico y Alemania, país central, se estudia si los elevados tipos de interés se han trasladado al conjunto de la economía del euro, y, por ende, han sido efectivos en la consecución del objetivo de la estabilidad de precios.

In 2021, an episode of inflationary tensions begins in the eurozone that breaks price stability of 2%. The pronounced inflation worsened with the outbreak of the conflict between Russia and Ukraine at the beginning of 2022, which specially affected energy and raw material prices. In order to curb the unprecedent inflation, the European Central Bank adopted a hawkish tone and applied a restrictive monetary policy; the European Central Bank initiated an interest rate hike in July of 2022. Interest rates rose rapidly from 0,00% to 4,5% in a narrow period of fourteen months, which had consequences on the eurozone economy. The purpose of this Final Degree Project is to study the effectiveness of ECB’s current hawkish monetary policy to address inflationary tensions in the eurozone. Through the analysis of the main macroeconomic indicators, such as gross domestic product and consumer price index, in two European economies, Spain as a peripheral country and Germany as a core country, a study will be carried out on whether the high interest rates have been transferred to the euro economy as a whole. Therefore, the objective of this Final Degree Project is to examine whether ECB’s interest rates hike has been effective in achieving its objective of price stability.