The Perils of the CBDCs

Abstract

El surgimiento de las Monedas Digitales de Bancos Centrales (CBDCs) representa un cambio significativo en el panorama financiero, prometiendo mejorar la eficiencia de las transacciones y la inclusión financiera. En esta tesis se examinan los posibles riesgos que conlleva la introducción de las CBDCs, enfocándose en la inestabilidad financiera, fluctuaciones del tipo de cambio y desafíos relacionados con aceptación pública. Uno de los principales riesgos es la desintermediación de los bancos comerciales, donde las CBDCs podrían llevar a una disminución importante de depósitos de estos bancos. Esto reduciría su capacidad crediticia y aumentaría sus costos financieros, lo que podría provocar la desintermediación bancaria. Otro riesgo importante son las fluctuaciones del tipo de cambio. La rapidez de las transacciones con las CBDCs podría llevar a una mayor volatilidad, sobre todo durante las recesiones económicas. Las economías débiles podrían enfrentar ataques especulativos, obligando a los bancos centrales a intervenir con frecuencia. Otro gran obstáculo es la aceptación pública. La adopción a gran escala es un problema en los países con baja alfabetización digital y acceso limitado a los dispositivos digitales. Además, las preocupaciones de privacidad son fundamentales. En los países democráticos hay una resistencia significativa debido al temor de una mayor vigilancia gubernamental. Las barreras tecnológicas también suponen un desafío. Las personas mayores y aquellas que no tienen habilidades tecnológicas pueden tener dificultades para usar las CBDCs. Además, las empresas necesitan una fuerte motivación para adoptar nuevos sistemas de pago. Sin claras ventajas como reducciones en costos o mejoras en la prestación de servicios, las grandes empresas pueden ser reluctantes en cambiar hacia CBDCs. Finalmente, aunque las CBDCs presentan beneficios tentadores, su introducción tiene grandes riesgos. Es importante establecer marcos regulatorios sólidos para minimizar estos riesgos, asegurar ciberseguridad robusta y fomentar conciencia y aceptación públicas.

The emergence of Central Bank Digital Currencies (CBDCs) represents a significant shift in the financial landscape, promising to enhance transaction efficiency and financial inclusion. This thesis examines the potential risks associated with the introduction of CBDCs, focusing on financial instability, exchange rate fluctuations, and challenges related to public acceptance. One of the main risks is the disintermediation of commercial banks, where CBDCs could lead to a significant decrease in deposits for these banks. This would reduce their credit capacity and increase their financial costs, potentially causing bank disintermediation. Another major risk is exchange rate fluctuations. The speed of transactions with CBDCs could lead to greater volatility, especially during economic recessions. Weaker economies could face speculative attacks, forcing central banks to intervene frequently. Another significant obstacle is public acceptance. Large-scale adoption is a problem in countries with low digital literacy and limited access to digital devices. Additionally, privacy concerns are fundamental. In democratic countries, there is significant resistance due to the fear of increased government surveillance. Technological barriers also pose a challenge. Elderly people and those without technological skills may find it difficult to use CBDCs. Moreover, businesses need strong incentives to adopt new payment systems. Without clear advantages such as cost reductions or service improvements, large companies may be reluctant to switch to CBDCs. Finally, although CBDCs present enticing benefits, their introduction carries significant risks. It is important to establish solid regulatory frameworks to minimize these risks, ensure robust cybersecurity, and promote public awareness and acceptance.