Maximizing Shareholder Value through Project Finance in a Photovoltaic Power Plant - Alonso Martínez de Salinas, Álvaro

Abstract

El TFG analiza cómo estructurar financieramente un proyecto de energía solar para maximizar el valor para los accionistas. En un contexto de transición energética en España, se centra en el uso del Project Finance, un mecanismo que minimiza riesgos y optimiza rentabilidad, esencial para el crecimiento de las energías renovables. El estudio desarrolla un modelo financiero dinámico en Excel para evaluar la viabilidad de un parque solar de 50 MW, integrando variables como CAPEX, OPEX, producción energética y condiciones de mercado. Utiliza herramientas avanzadas como VBA para automatizar cálculos y realizar análisis de sensibilidad, evaluando escenarios como variaciones en tasas de interés, niveles de deuda y precios de la energía. Los resultados muestran métricas clave como el TIR y el DSCR, que garantizan la sostenibilidad financiera. El análisis compara escenarios base, optimistas y adversos, destacando la importancia de contratos como PPA para estabilizar ingresos y mitigar riesgos de mercado. Además, se abordan estrategias de gestión de riesgos y optimización del apalancamiento financiero. El trabajo concluye ofreciendo recomendaciones prácticas para estructurar la financiación de proyectos solares, asegurando retornos atractivos para los inversores mientras se mantiene la sostenibilidad económica y ambiental. Esto refuerza el papel del Project Finance como herramienta clave en la expansión de la energía renovable en España.

The thesis analyzes how to financially structure a solar energy project to maximize shareholder value. In the context of Spain's energy transition, it focuses on the use of Project Finance, a mechanism that minimizes risks and optimizes profitability, essential for the growth of renewable energy.

The study develops a dynamic financial model in Excel to evaluate the feasibility of a 50 MW solar park, integrating variables such as CAPEX, OPEX, energy production, and market conditions. It uses advanced tools like VBA to automate calculations and perform sensitivity analyses, evaluating scenarios such as variations in interest rates, debt levels, and energy prices.

The results highlight key metrics such as IRR and DSCR, which ensure financial sustainability. The analysis compares base, optimistic, and adverse scenarios, emphasizing the importance of contracts like PPA to stabilize revenue and mitigate market risks. Additionally, it addresses risk management strategies and financial leverage optimization.

The thesis concludes by offering practical recommendations for structuring solar project financing, ensuring attractive returns for investors while maintaining economic and environmental sustainability. This underscores the role of Project Finance as a key tool in the expansion of renewable energy in Spain.