SESGOS EN LA INVERSIÓN EN STARTUPS: TENDENCIAS SECTORIALES Y LA INFLUENCIA DEL EQUIPO FUNDADOR EN LA TOMA DE DECISIONES DE CAPITAL RIESGO

Abstract

En los últimos años, las startups tecnológicas han captado una atención creciente por parte de los inversores. Sin embargo, la asignación de capital en este ecosistema no siempre responde a criterios estrictamente racionales. Este trabajo sostiene que las decisiones de inversión están influenciadas por sesgos cognitivos, especialmente el sesgo sectorial y la percepción del equipo fundador. A través del marco de las finanzas conductuales, se examinan mecanismos como la aversión a la pérdida, la heurística de disponibilidad o el comportamiento en rebaño, que pueden afectar la objetividad en la toma de decisiones. Se emplea una metodología cualitativa basada en entrevistas semiestructuradas a actores del ecosistema emprendedor (inversores y scale-ups), complementada con un análisis de mercado de la inversión en startups en España. Los resultados revelan una concentración de capital en sectores con alta visibilidad mediática, como fintech o inteligencia artificial, mientras que otros sectores con alto potencial quedan desatendidos. Asimismo, se identifica una tendencia a favorecer fundadores con perfiles estandarizados, lo que puede limitar la diversidad e innovación en el sistema. Finalmente, se discuten las implicaciones de estos hallazgos para mejorar los procesos de inversión, proponiendo medidas para mitigar los sesgos y fomentar una asignación más eficiente y equitativa del capital dentro del ecosistema startup.

In recent years, tech startups have attracted growing attention from investors. However, capital allocation within this ecosystem does not always follow strictly rational criteria. This study argues that investment decisions are influenced bycognitive biases, particularly sector bias and the perception of the founding team. Using the theoretical framework of behavioral finance, the research explores mechanisms such as loss aversion, availability heuristic, and herding behavior that may affect decision-making objectivity. The study employs a qualitative methodology based on semi-structured interviews with key players in the entrepreneurial ecosystem (investors and scale-ups), complemented by market data analysis of startup investment in Spain. The findings reveal a concentration of capital in highly visible sectors such as fintech or artificial intelligence, while other high-potential sectors remain underfunded. Moreover, there is a tendency to favor founders with standardized backgrounds, which may limit diversity and innovation in the system. Finally, the implications of these findings are discussed, and measures are proposed to mitigate biases and promote a more efficient and equitable allocation of capital within the startup ecosystem.