"BME Growth y BME Scaleup como Alternativas al Mercado Continuo: Un Análisis Comparativo de la Salida a Bolsa de las SOCIMIs" - Sillero García, Marta

Abstract

Este trabajo analiza las distintas alternativas de cotización en los mercados bursátiles españoles para las SOCIMI (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario). A través de un enfoque comparativo, se examinan el Mercado Continuo, BME Growth y BME Scaleup, evaluando sus características, requisitos regulatorios, niveles de liquidez y costes asociados. El objetivo principal es identificar qué mercado resulta más adecuado en función del tamaño, la estrategia financiera y la estructura accionarial de cada SOCIMI. Para ello, se ha realizado un análisis cuantitativo de 96 SOCIMI cotizadas en España, utilizando datos obtenidos de Bloomberg y de informes oficiales de Bolsas y Mercados Españoles (BME). Entre los principales hallazgos, se observa una clara segmentación entre los mercados: el Mercado Continuo acoge a SOCIMI de gran tamaño con alta capitalización y acceso a financiación institucional; BME Growth se presenta como una opción intermedia para compañías en expansión; mientras que BME Scaleup emerge como un entorno flexible y accesible para entidades más pequeñas o con estructuras de capital cerradas. El estudio también destaca una tendencia de trasvase de compañías desde mercados más exigentes hacia BME Scaleup, motivada por la búsqueda de menores exigencias regulatorias y reducción de costes. Estas conclusiones permiten comprender mejor la interacción entre el mercado de capitales y el sector inmobiliario, ofreciendo una guía útil para la toma de decisiones estratégicas por parte de los gestores e inversores en SOCIMI.

This study analyses the different stock market listing alternatives available to Spanish SOCIMIs (Listed Real Estate Investment Trusts). Through a comparative approach, it examines the characteristics, regulatory requirements, liquidity levels, and associated costs of the Main Stock Market, BME Growth, and BME Scaleup. The main objective is to determine which market is most suitable depending on the size, financial strategy, and shareholder structure of each SOCIMI. To achieve this, a quantitative analysis was conducted on 96 SOCIMIs listed in Spain, using data from Bloomberg and official reports from Bolsas y Mercados Españoles (BME). The findings reveal a clear segmentation among the three markets: the Mercado Continuo hosts large SOCIMIs with high market capitalisation and access to institutional financing; BME Growth serves as an intermediate option for expanding companies, while BME Scaleup stands out as a flexible and accessible platform for smaller entities or those with a more concentrated ownership structure. The study also highlights a recent trend of companies moving from more demanding markets to BME Scaleup, driven by the search for lower regulatory burdens and reduced operating costs. These conclusions offer a better understanding of the interaction between capital markets and the real estate sector, providing valuable insight for SOCIMI managers and investors when making strategic decisions.