Derechos reales y fintech: Cláusulas de garantias en la era cripto

Abstract

El objetivo final de este trabajo es la redacción de una cláusula de garantía real válida en el Ordenamiento Jurídico español, que tenga como objeto Bitcoins. Para hacer esto primero se realiza un estudio del funcionamiento de las Criptomonedas y el Blockchain, así como de la legislación vigente al respecto, principalmente el reglamento MiCA, y de la labor de los órganos supervisores designados por la normativa. A continuación, se analiza la teoría de las garantías reales en nuestro ordenamiento para detectar las cuestiones que resultan problemáticas al intentar establecer una garantía sobre Bitcoins. Los principales obstáculos identificados son el desplazamiento posesorio, la determinación y disposición de las criptomonedas, la falta de idoneidad de los tipos de garantía previstos en nuestro ordenamiento, la ejecución de la garantía y la volatilidad del valor de los Bitcoins. Para solventar estos problemas, se examina la posibilidad de establecer una prenda ordinaria mediante un depósito sobre criptomonedas mediante wallets custodias, de agilizar su ejecución acudiendo directamente al mercado mediante un pacto marciano, y de estabilizar el valor de la garantía utilizando el mismo mecanismo que un préstamo lombardo (es decir, una cláusula Loan-To-Value). Mediante este trabajo se demuestra que las nuevas herramientas de Fintech tienen cabida en nuestro ordenamiento jurídico, siempre que les demos un uso cuidadoso a esperas de regulación más extensa.

The final objective of this work is the drafting of a securities clause with Bitcoins as its object, that is valid in the Spanish legal system. To do this, first a study is made of the functioning of Cryptocurrencies and the Blockchain, as well as of the legislation in force in this regard, namely the MiCA regulations, and of the supervisory bodies designated by the regulations. This is followed by an analysis of the theory of securities in our legal system, in order to detect the issues that are problematic when attempting to establish a security over Bitcoins. The main obstacles identified are possessory displacement, the determination and disposition of cryptocurrency, the inadequacy of the types of securities contained in our legal system, the enforcement of the security and the volatility of the value of Bitcoins. To solve these problems, we examine the possibility of establishing an ordinary pledge by means of a deposit of cryptocurrency through the means of a custodian wallet, of speeding up its enforcement by going directly to the market through a “pacto marciano”, and of stabilizing the value of the security by using the same mechanism as a Lombard credit (this meaning, an Loan-To-Value clause). This paper demonstrates that new Fintech tools have a place in our legal system, as long as they are used carefully while awaiting more extensive regulation.