Creación de Valor a través de la refinanciación de un parque eólico en operacióncomercial.

Abstract

El estudio se centra en la optimización financiera de un parque eólico mediante el modelo de Project Finance y su refinanciación, evaluando su impacto en la rentabilidad, sostenibilidad y expansión del proyecto. Inicialmente, el parque presentó un apalancamiento del 59,4% y un DSCR mínimo de 1,4x, logrando una TIR del equity del 10,8%. Aunque esta estructura fue estable, mostró limitaciones en la flexibilidad financiera y la capacidad de liberar capital. La refinanciación realizada rediseñó la deuda, incrementando el apalancamiento al 61,96% y extendiendo el plazo a 16 años, lo que redujo los pagos anuales y garantizó estabilidad financiera. Además, se distribuyó un dividendo especial, incrementando la TIR del equity a 12,73% y proporcionando liquidez a los accionistas para reinvertir en otros proyectos renovables. El análisis también identificó oportunidades adicionales para mejorar la rentabilidad, como la reducción de la tasa de interés al 3,5% y la flexibilización del DSCR a 1,2x, con un potencial incremento en la TIR del equity de hasta 4 puntos porcentuales. Esto refuerza la competitividad del proyecto frente a otras inversiones en energías renovables. Finalmente, el trabajo destaca el valor estratégico de la refinanciación en la transición hacia un modelo energético más sostenible, proporcionando recomendaciones aplicables a futuros proyectos renovables y optimizando las condiciones financieras para maximizar los retornos de los inversores.

This study focuses on the financial optimization of a wind farm through the Project Finance model and its refinancing, assessing its impact on profitability, sustainability, and project expansion. Initially, the wind farm had a leverage ratio of 59.4% and a minimum DSCR of 1.4x, achieving an equity IRR of 10.8%. While this structure was stable, it demonstrated limitations in financial flexibility and the ability to free up capital. The refinancing process redesigned the debt structure, increasing leverage to 61.96% and extending the term to 16 years, reducing annual payments and ensuring financial stability. Additionally, a special dividend was distributed, raising the equity IRR to 12.73% and providing liquidity for shareholders to reinvest in other renewable projects. The analysis also identified further opportunities to enhance profitability, such as reducing the interest rate to 3.5% and relaxing the DSCR to 1.2x, with a potential equity IRR increase of up to 4 percentage points. These adjustments strengthen the project's competitiveness compared to other renewable energy investments. Lastly, the thesis underscores the strategic value of refinancing in advancing toward a more sustainable energy model. It offers recommendations for future renewable projects, optimizing financial conditions to maximize investor returns and ensuring the long-term viability of the assets.