Análisis fundamental de una empresa de geotermia

Abstract

Este trabajo busca determinar el valor intrínseco de Ormat Technologies, una empresa líder en el sector de la energía geotérmica. Para ello, se integrará un enfoque técnico y financiero que permita analizar tanto su modelo de negocio como su rendimiento económico. La energía geotérmica, por su capacidad de generación continua y bajas emisiones, juega un papel clave en la transición energética. Este estudio evaluará su competitividad dentro del mix renovable y su alineación con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).

Se combinan dos enfoques complementarios: un análisis industrial, que examina el contexto energético, el marco regulatorio y las perspectivas de crecimiento del sector, y un análisis financiero, que aplica metodologías de valoración ampliamente utilizadas —como el descuento de flujos de caja, la valoración por múltiplos y escenarios de estrés— con el objetivo de estimar un rango de precios razonable para sus acciones y evaluar su atractivo como inversión.

Para el análisis financiero se elaboró un modelo detallado de descuento de flujos de caja (DCF), desarrollado a partir de la información publicada en los estados financieros de Ormat Technologies y de las proyecciones más recientes de la compañía. El modelo incorpora estimaciones de ingresos, márgenes operativos, inversiones de capital y necesidades de financiación, con el fin de reflejar de manera realista la capacidad de generación de valor futuro. Además, se han considerado supuestos prudentes sobre el entorno regulatorio y el desarrollo del pipeline de proyectos, lo que permite obtener una valoración fundamentada y coherente con las perspectivas actuales del sector geotérmico.

El estudio permitirá comprender el posicionamiento de Ormat en el mercado geotérmico y su capacidad para expandirse en segmentos como el almacenamiento de energía. Se estimará su valor en función de su estructura operativa, sus ingresos a largo plazo y su estrategia de crecimiento.

This study aims to determine the intrinsic value of Ormat Technologies, a leading company in the geothermal energy sector. To achieve this, a technical and financial approach will be integrated, allowing an analysis of both its business model and economic performance. Geothermal energy, due to its continuous generation capacity and low emissions, plays a crucial role in the energy transition. This study will evaluate its competitiveness within the renewable energy mix and its alignment with the Sustainable Development Goals (SDGs).

The analysis combines a technical study and a financial valuation. From an industrial perspective, the geothermal value chain will be examined, from resource exploration to electricity generation, with a focus on the binary cycle technology used by Ormat. On the financial side, three valuation methods will be applied: discounted cash flow (DCF), market multiples, and comparable transaction analysis. Additionally, the company’s revenue structure and the impact of regulatory frameworks on its profitability will be assessed.

For the financial analysis, a detailed discounted cash flow (DCF) model was developed based on the financial statements published by Ormat Technologies and the company’s most recent projections. The model incorporates estimates of revenues, operating margins, capital expenditures, and financing needs, aiming to realistically reflect the company’s future value creation capacity. In addition, prudent assumptions regarding the regulatory environment and the development of the project pipeline were considered, allowing for a valuation that is both well-founded and consistent with the current outlook for the geothermal sector.

The study will provide insights into Ormat’s market positioning in the geothermal sector and its potential for expansion into energy storage. Its value will be estimated based on its operational structure, long-term revenue streams, and growth strategy.