DICTAMEN JURÍDICO VERA MARTÍN HERNÁNDEZ

Abstract

El presente Trabajo Fin de Máster consiste en un dictamen jurídico en materia de derecho mercantil y societario, centrado en el análisis de una operación compleja de reorganización empresarial y posterior venta protagonizada por Industrias Corellia, S.L., un grupo del sector de las telecomunicaciones con proyección internacional. El estudio parte de la estrategia de salida diseñada por el fondo de capital riesgo mayoritario, Damask Holdings, basada en la venta separada de las distintas líneas de negocio con el objetivo de maximizar el valor de la operación. A partir de este contexto, el trabajo examina las principales cuestiones jurídicas que se plantean en este tipo de procesos. En primer lugar, se analizan las alternativas de reorganización societaria previas a la venta, en particular la escisión, la segregación y la compraventa directa de participaciones, concluyéndose que la segregación es la opción más eficiente y segura desde el punto de vista legal. Asimismo, se estudia la eficacia jurídica de los pactos parasociales, su relación con los estatutos sociales y las consecuencias derivadas de la oposición de socios minoritarios a decisiones estratégicas. El trabajo aborda también el reparto de dividendos previo a la compraventa, el procedimiento aplicable y su impacto en la valoración de la sociedad. Finalmente, se analizan la venta de participaciones, la coinversión entre fondos, la protección del know-how tecnológico y los posibles escenarios de disputa post M&A, concluyendo con recomendaciones jurídicas fundamentadas en la normativa vigente y la jurisprudencia aplicable.

This Master’s Thesis consists of a legal opinion in the field of corporate and commercial law, focused on the analysis of a complex corporate reorganization and subsequent M&A transaction involving Industrias Corellia, S.L., an international telecommunications group. The study is based on the exit strategy designed by the majority private equity shareholder, Damask Holdings, which aims to maximize value through the separate sale of the group’s different business lines. Within this framework, the thesis examines the main legal issues arising from such transactions. Firstly, the paper analyzes the corporate reorganization alternatives prior to the sale, including demerger, spin-off and direct share sale, concluding that the spin-off (segregation) represents the most efficient and legally secure option. It also examines the legal effectiveness of shareholders’ agreements, their relationship with the articles of association, and the consequences of minority shareholders’ opposition to key strategic decisions. The thesis further addresses the distribution of dividends prior to the transaction, the applicable legal procedure, and its impact on company valuation. Finally, it analyzes the sale of shares, co-investment structures, protection of technological know-how, and potential post-M&A disputes, concluding with well-founded legal recommendations based on applicable legislation and Supreme Court case law.