TFM. Natalia Cirac

Abstract

Industrias Corellia S.L., grupo líder en telecomunicaciones, planea su venta a Tradium Investments. Para optimizar el valor, el accionista mayoritario busca segregar negocios no estratégicos mediante una escisión parcial o segregación. Sin embargo, un socio minoritario (11%) ejerce un bloqueo legal basado en estatutos que exigen una mayoría del 90% para transmitir activos esenciales.

El caso analiza la compleja capitalización de préstamos en filiales, el reparto de los dividendos como estrategia de salida y las cláusulas críticas del contrato de compraventa (SPA). La operación, sujeta a autorizaciones regulatorias (CNMC y FDI), exige una gestión rigurosa de garantías tecnológicas y riesgos materiales imprevistos.

Industrias Corellia S.L., a leading telecommunications group, is planning its sale to Tradium Investments. To maximize value, the majority shareholder seeks to divest non-core businesses through a partial demerger or segregation. However, a minority shareholder (11%) holds a legal veto based on bylaws requiring a 90% majority for the transfer of essential assets.

The case examines the complex debt-for-equity swap in subsidiaries, the distribution of dividends as an exit strategy, and critical clauses within the Share Purchase Agreement (SPA). The transaction, subject to regulatory approvals (CNMC and FDI), demands rigorous management of technological warranties and unforeseen material risks.